Войти
В экономике, стагфляция или рецессия-инфляция ситуация, в которой уровень инфляции высок, темпы экономического роста замедляются, а безработица остается стабильно высокой. Это создает дилемму для экономической политики, поскольку действия, направленные на снижение инфляции, могут усугубить безработицу.
Термин портманто стагнация и инфляция, как правило, приписывается Иэну Маклауду, британцу Политик Консервативной партии, который стал министром финансов в 1970 году. Маклауд использовал это слово в 1965 году в речи перед парламентом в период одновременно высокой инфляции и безработицы в Объединенное Королевство. Предупреждая Палату общин о серьезности ситуации, он сказал:
Сейчас мы имеем худшее из обоих миров - не только инфляцию с одной стороны или застой с другой, но и то и другое вместе. У нас что-то вроде «стагфляции». И история, говоря современным языком, действительно творится.
Маклауд снова использовал этот термин 7 июля 1970 года, и средства массовой информации также начали использовать его, например, в The Economist 15 августа 1970 года, и Newsweek от 19 марта 1973 года.
Джон Мейнард Кейнс не использовал этот термин, но некоторые из его работ относятся к условиям, которые большинство признало бы стагфляцией. В версии кейнсианской макроэкономической теории, которая доминировала в период между концом Второй мировой войны и концом 1970-х годов, инфляция и рецессия рассматривались как взаимоисключающие, и отношения между ними описывались Филлипсом. кривая. Стагфляция очень затратна, и ее трудно искоренить, как только она начнется, как с социальной точки зрения, так и с точки зрения бюджетного дефицита.
Термин стагфляция, портмоне стагнации и инфляция, впервые была придумана в период инфляции и безработицы в Соединенном Королевстве. В Соединенном Королевстве в 1960-х и 1970-х годах произошла вспышка инфляции. Инфляция росла в 1960-х и 1970-х годах, политики Великобритании не смогли признать главную роль денежно-кредитной политики в сдерживании инфляции. Вместо этого они попытались использовать неденежную политику и средства для реагирования на экономический кризис. Политики также сделали «неточные оценки степени избыточного спроса в экономике, [которые] в значительной степени способствовали вспышке инфляции в Соединенном Королевстве в 1960-х и 1970-х годах».
Стагфляция не ограничивалась Соединенными Штатами. Королевство, однако. Экономисты показали, что стагфляция преобладала в семи крупных странах с рыночной экономикой с 1973 по 1982 год. После того, как темпы инфляции начали падать в 1982 году, внимание экономистов сместилось с причин стагфляции на "детерминанты роста производительности и последствия реальная заработная плата зависит от спроса на рабочую силу ».
Экономисты предлагают два основных объяснения причин стагфляции. Во-первых, стагфляция может возникнуть, когда экономика столкнется с шоком предложения, например, быстрое повышение цены на нефть. Такая неблагоприятная ситуация имеет тенденцию к повышению цен одновременно с замедлением экономического роста, делая добычу более дорогостоящей и менее прибыльной..
Во-вторых, правитель Это может вызвать стагфляцию, если будет проводить политику, наносящую вред промышленности, при слишком быстром росте денежной массы. Эти две вещи, вероятно, должны были произойти одновременно, потому что политика, замедляющая экономический рост, обычно не вызывает инфляции, а политика, вызывающая инфляцию, обычно не замедляет экономический рост.
Оба объяснения предлагаются при анализе Стагфляция 1970-х на Западе. Это началось с огромного роста цен на нефть, но затем продолжилось, поскольку центральные банки использовали чрезмерно стимулирующую денежно-кредитную политику для противодействия возникшей рецессии, вызвав спираль цены / заработной платы.
Вплоть до 1960-х годов многие кейнсианские экономисты игнорировали возможность стагфляции, потому что исторический опыт подсказывал, что высокий уровень безработицы обычно связан с низкой инфляцией, и наоборот (это соотношение называется кривой Филлипса ). Идея заключалась в том, что высокий спрос на товары ведет к росту цен, а также побуждает фирмы нанимать больше; Точно так же высокая занятость повышает спрос. Однако в 1970-х и 1980-х годах, когда произошла стагфляция, стало очевидно, что взаимосвязь между инфляцией и уровнями занятости не обязательно была стабильной: то есть соотношение Филлипса могло измениться. Макроэкономисты стали более скептически относиться к кейнсианским теориям, а сами кейнсианцы пересмотрели свои идеи в поисках объяснения стагфляции.
Объяснение сдвига кривой Филлипса было первоначально предоставлено монетаристом экономистом. Милтон Фридман, а также Эдмунд Фелпс. Оба утверждали, что, когда рабочие и фирмы начинают ожидать увеличения инфляции, кривая Филлипса сдвигается вверх (что означает, что инфляция увеличивается при любом заданном уровне безработицы). В частности, они предположили, что, если инфляция продлится несколько лет, работники и фирмы начнут учитывать ее при переговорах о заработной плате, что приведет к более быстрому росту заработной платы рабочих и издержек фирм, что приведет к дальнейшему увеличению инфляции. Хотя эта идея была жесткой критикой ранних кейнсианских теорий, она постепенно была принята большинством кейнсианцев и была включена в новокейнсианские экономические модели.
Неокейнсианская теория различает два различных вида инфляции: притяжение спроса (вызванное сдвигами кривой совокупного спроса) и давление издержек ( вызванные сдвигами кривой совокупного предложения). С этой точки зрения стагфляция вызвана инфляцией издержек. Инфляция издержек происходит, когда некоторая сила или условие увеличивает издержки производства. Это может быть вызвано государственной политикой (например, налогами) или чисто внешними факторами, такими как нехватка природных ресурсов или военные действия.
Современный кейнсианский анализ утверждает, что стагфляцию можно понять, выделив факторы, влияющие на совокупный спрос, от факторов, влияющих на совокупное предложение. Хотя денежно-кредитная и фискальная политика может использоваться для стабилизации экономики перед лицом колебаний совокупного спроса, они не очень полезны для противодействия колебаниям совокупного предложения. В частности, неблагоприятный шок для совокупного предложения, такой как рост цен на нефть, может вызвать стагфляцию.
Теории предложения основаны на неокейнсианской модели увеличения затрат и объясняют стагфляцию значительными сбоями со стороны предложения в уравнении рынка спроса и предложения, например, когда возникает внезапная реальная или относительная нехватка ключевых товаров, природных ресурсов или природного капитала необходимо для производства товаров и услуг. Другие факторы также могут вызвать проблемы с поставками, например, социальные и политические условия, такие как изменение политики, военные действия, крайне ограничительный государственный контроль над производством. С этой точки зрения считается, что стагфляция происходит, когда существует неблагоприятный шок предложения (например, внезапное повышение цены нефти или новый налог), который вызывает последующий скачок в «стоимости» товаров и услуг (часто на оптовом уровне). С технической точки зрения это приводит к сокращению или отрицательному сдвигу совокупной кривой предложения.
экономики. В сценарии нехватки ресурсов (Zinam 1982) стагфляция возникает, когда экономический рост сдерживается ограниченным предложением сырья. То есть, когда фактическое или относительное предложение основных материалов (ископаемое топливо (энергия), полезные ископаемые, сельскохозяйственные угодья в производстве, древесина и т. Д.) Уменьшается и / или не может быть увеличено достаточно быстро в ответ на растущий или продолжающийся спрос. Нехватка ресурсов может быть реальной физической нехваткой или относительной нехваткой из-за таких факторов, как налоги или плохая денежно-кредитная политика, влияющая на «стоимость» или доступность сырья. Это согласуется с факторами инфляции издержек в неокейнсианской теории (см. Выше). Дело в том, что после шока предложения экономика сначала пытается сохранить динамику. То есть потребители и предприятия начинают платить более высокие цены, чтобы поддерживать свой уровень спроса. Центральный банк может усугубить это за счет увеличения денежной массы, например, за счет снижения процентных ставок в целях борьбы с рецессией. Увеличение денежной массы поддерживает спрос на товары и услуги, хотя спрос обычно падает во время рецессии.
В кейнсианской модели более высокие цены вызывают увеличение предложения товаров и услуг. Однако во время шока предложения (т. Е. Дефицита, «узкого места» в ресурсах и т. Д.) Поставки не реагируют, как обычно, на это ценовое давление. Итак, инфляция подскакивает, а объем производства падает, вызывая стагфляцию.
После введения Ричарда Никсона контроля над заработной платой и ценами 15 августа 1971 года начальная волна резких скачков цен на сырьевые товары была обвинена в том, что они вызвали спиральный рост цен. Вторым серьезным потрясением стал нефтяной кризис 1973 года, когда Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК ) ограничила мировые поставки нефти. Оба события в сочетании с общим дефицитом энергии, характерным для 1970-х годов, привели к фактическому или относительному дефициту сырья. Контроль цен привел к нехватке товаров в точках покупки, что привело, например, к очередям потребителей на заправочных станциях и увеличению производственных затрат в промышленности.
В середине 1970-х гг. утверждалось, что ни одна из основных макроэкономических моделей (кейнсианская, новая классическая и монетаристская ) не могла объяснить стагфляцию.
Позже, объяснение было дано на основе воздействия неблагоприятных шоков предложения как на инфляцию, так и на объем производства. Согласно Blanchard (2009), эти нежелательные явления были одним из двух компонентов стагфляции; другая - «идеи», которые Роберт Лукас, Томас Сарджент и Роберт Барро были названы «совершенно неверными» и «фундаментально ошибочными» предсказаниями. (из кейнсианской экономики), которые, по их словам, оставили стагфляцию, чтобы ее объяснили «современные исследователи экономического цикла ». В этом обсуждении Бланшар предполагает, что недавнее повышение цен на нефть может вызвать новый период стагфляции, хотя этого еще не произошло (стр. 152).
Чистый неоклассический взгляд на макроэкономику отвергает идею о том, что денежно-кредитная политика может иметь реальные последствия. Неоклассические макроэкономисты утверждают, что реальные экономические величины, такие как реальный выпуск, занятость и безработица, определяются только реальными факторами. Номинальные факторы, такие как изменения денежной массы, влияют только на номинальные переменные, такие как инфляция. Неоклассическая идея о том, что номинальные факторы не могут иметь реальных эффектов, часто называется монетарной нейтральностью или также классической дихотомией.
, поскольку неоклассическая точка зрения гласит, что реальные явления, такие как безработица, по существу не связаны с номинальными явлениями, такими как инфляция. экономист-неоклассик предложил бы два разных объяснения «стагнации» и «инфляции». Неоклассические объяснения стагнации (низкий рост и высокий уровень безработицы) включают неэффективное государственное регулирование или высокие пособия для безработных, которые дают людям меньше стимулов искать работу. Другое неоклассическое объяснение стагнации дает теория реального делового цикла, в которой любое снижение производительности труда приводит к снижению эффективности работы. Основное неоклассическое объяснение инфляции очень простое: она происходит, когда денежно-кредитные власти слишком сильно увеличивают денежную массу.
С неоклассической точки зрения реальные факторы, определяющие объем производства и безработицу, влияют на только кривая совокупного предложения. Номинальные факторы, определяющие инфляцию, влияют только на кривую совокупного спроса. Когда некоторые неблагоприятные изменения в реальных факторах сдвигают кривую совокупного предложения влево, в то время как неразумная денежно-кредитная политика сдвигает кривую совокупного спроса вправо, результатом является стагфляция.
Таким образом, основное объяснение стагфляции с классической точки зрения на экономику - это просто политические ошибки, которые влияют как на инфляцию, так и на рынок труда. По иронии судьбы, очень четкий аргумент в пользу классического объяснения стагфляции был предоставлен самим Кейнсом. В 1919 году Джон Мейнард Кейнс описал инфляцию и экономический застой, охватившие Европу в своей книге Экономические последствия мира. Кейнс писал:
Говорят, что Ленин заявил, что лучший способ разрушить капиталистическую систему - это испортить валюту. Продолжая процесс инфляции, правительства могут тайно и незаметно конфисковать важную часть богатства своих граждан. Таким методом они не только конфискуют, но и произвольно конфискуют; и, хотя процесс обедняет многих, он фактически обогащает некоторых. [...] Ленин был безусловно прав. Нет более тонкого и более надежного средства ниспровергнуть существующую основу общества, чем испортить валюту. Этот процесс задействует все скрытые силы экономического закона на стороне разрушения и делает это таким образом, который не может диагностировать ни один человек из миллиона.
Кейнс прямо указал на взаимосвязь между правительствами, печатающими деньги, и инфляцией.
Инфляция валютных систем Европы достигла невероятных размеров. Различные воюющие правительства, неспособные, или слишком робкие, или слишком близорукие, чтобы обеспечить за счет займов или налогов требуемые ресурсы, напечатали банкноты для баланса.
Кейнс также указал, как государственный контроль над ценами препятствует производству.
Презумпция фиктивной стоимости валюты, выраженная в силе закона в регулировании цен, тем не менее, содержит в себе семена окончательного экономического упадка и вскоре исчерпывает источники окончательного предложения. Если человек вынужден обменивать плоды своего труда на бумагу, которую, как вскоре показывает ему опыт, он не может использовать для покупки того, что ему нужно, по цене, сопоставимой с той, которую он получил за свои собственные продукты, он сохранит свою продукцию. для себя, поделитесь ею с друзьями и соседями в качестве одолжения или ослабьте свои усилия в ее создании. Система принуждения к обмену товаров по цене, отличной от их реальной относительной стоимости, не только ослабляет производство, но, в конечном итоге, приводит к расточительности и неэффективности бартера.
Кейнс подробно описал взаимосвязь между дефицитом правительства Германии и инфляцией.
В Германии общие расходы Империи, Федеральных земель и Коммун в 1919–2020 годах оцениваются в 25 миллиардов марок, из которых не более 10 миллиардов покрываются за счет ранее существовавших налогов. При этом ничего не разрешается для выплаты возмещения. В России, Польше, Венгрии или Австрии вообще нельзя всерьез рассматривать такую вещь, как бюджет. Таким образом, описанная выше угроза инфляции - это не просто продукт войны, лекарство от которой начинается с мира. Это продолжающееся явление, которому еще не видно конца.
В то время как большинство экономистов считают, что изменения в денежной массе могут иметь некоторые реальные последствия в краткосрочной перспективе, неоклассические и неокейнсианские экономисты склонны соглашаться с тем, что изменения денежной массы не являются долгосрочными эффектами. Поэтому даже экономисты, считающие себя неокейнсианцами, обычно считают, что в долгосрочной перспективе деньги нейтральны. Другими словами, хотя неоклассические и неокейнсианские модели часто рассматриваются как конкурирующие точки зрения, их также можно рассматривать как два описания, подходящие для разных временных горизонтов. Многие современные учебники трактуют неокейнсианскую модель как более подходящее описание экономики в краткосрочной перспективе, когда цены «липкие », и рассматривают неоклассическую модель как более подходящее описание экономики в в долгосрочной перспективе, когда у цен есть достаточно времени для полной корректировки.
Таким образом, хотя основные экономисты сегодня могут часто связывать короткие периоды стагфляции (не более нескольких лет) с неблагоприятными изменениями предложения, они не соглашаются это как объяснение очень продолжительной стагфляции. Более продолжительная стагфляция может быть объяснена как результат несоответствующей государственной политики: чрезмерное регулирование товарных рынков и рынков труда, ведущее к долгосрочной стагнации, и чрезмерный рост денежной массы, ведущий к долгосрочной инфляции.
Политические экономисты Джонатан Ницан и Шимшон Бихлер предложили объяснение стагфляции как части теории, которую они называют дифференциальное накопление, согласно которому фирмы стремятся превзойти среднюю прибыль и капитализацию, а не максимизировать. Согласно этой теории, периоды слияний и поглощений колеблются с периодами стагфляции. Когда слияния и поглощения больше не являются политически целесообразными (правительства ограничивают антимонопольные правила), стагфляция используется как альтернатива для получения более высокой относительной прибыли, чем у конкурентов. По мере увеличения числа слияний и поглощений возможности стагфляции возрастают.
Стагфляция проявляется как социальный кризис, например, в период нефтяного кризиса 70-х годов и с 2007 по 2010 год. Инфляция при стагфляции, однако, не влияет на все фирмы одинаково. Фирмы-лидеры могут повышать свои цены быстрее, чем конкуренты. В то время как в целом кажется, что никто не получает прибыли, фирмы с дифференцированным доминированием улучшают свои позиции за счет более высокой относительной прибыли и более высокой относительной капитализации. Стагфляция происходит не из-за шока предложения, а из-за общественного кризиса, который намекает на кризис предложения. В основном это явление 20-го и 21-го веков, которое в основном использовалось «коалицией оружейных долларов и нефтедолларов», создавая или используя кризисы на Ближнем Востоке в своих интересах.
Теория стагфляции спроса исследует идею о том, что стагфляция может быть результатом исключительно денежно-кредитных шоков без каких-либо одновременных шоков предложения или отрицательных сдвигов в потенциале экономического производства. Теория спроса и предложения описывает сценарий, при котором стагфляция может возникнуть после периода реализации денежно-кредитной политики, которая вызывает инфляцию. Эта теория была впервые предложена в 1999 году Эдуардо Лойо из Школы государственного управления им. Джона Ф. Кеннеди Гарвардского университета.
Экономика стороны предложения возникла как ответ на стагфляцию в США в 1970-е годы. Инфляция в значительной степени объяснялась прекращением действия Бреттон-Вудской системы в 1971 году и отсутствием конкретной ссылки на цену в последующей денежно-кредитной политике (кейнсианской и монетаристской). Экономисты со стороны предложения утверждали, что компонент сокращения стагфляции был результатом вызванного инфляцией роста реальных налоговых ставок (см. сползание скобок )
Приверженцы австрийской школы утверждают, что создание новых денег ex nihilo приносит пользу создателям и ранним получателям новых денег по сравнению с поздними получателями. Создание денег не является созданием богатства; оно просто позволяет получать ранние деньги получателей, чтобы перебить опоздавших получателей ресурсов, товаров и услуг. Поскольку фактические производители богатства, как правило, являются опоздавшими получателями, увеличение денежной массы ослабляет формирование богатства и подрывает темпы экономического роста. Говорит австрийский экономист Франк Шостак:
«Увеличение темпов роста денежной массы в сочетании с замедлением темпов роста производимых товаров - вот в чем суть увеличения темпов инфляции цен (обратите внимание, что цена - это сумма денег, заплаченных за единица хорошо.) Здесь мы имеем более быстрый рост инфляции цен и снижение темпов роста производства товаров. Но именно в этом и заключается суть стагфляции, т. Е. Увеличения инфляции цен и падения реального экономического роста. Распространено мнение, что стагфляция полностью надумана. Поэтому кажется, что явление стагфляции - нормальный результат мягкой денежно-кредитной политики. Это согласуется с [Фелпсом и Фридманом (П.Ф.)]. Однако в отличие от ПФ мы утверждаем, что стагфляция не вызвана тем фактом, что в краткосрочной перспективе центральный банк обманывает людей. Стагфляция - это естественный результат денежной накачки, которая снижает темпы экономического роста и в то же время увеличивает темпы роста цен на товары и услуги ».
В 1984 году журналист и активист Джейн Джейкобс предположила, что неспособность основных макроэкономических теорий объяснить стагфляцию была связана с их ориентацией на нацию как важнейшую единицу экономического анализа, а не на город. Она предположила, что ключом к предотвращению стагфляции для страны является сосредоточение внимания на развитии «импортозамещающих городов», которые будут испытывать экономические взлеты и падения в разное время, обеспечивая общую национальную стабильность и избегая широко распространенной стагфляции. По мнению Джейкобса, импорт на смену городам приходят города с развитой экономикой, которые уравновешивают собственное производство с внутренним импортом, поэтому они могут гибко реагировать на изменение экономических циклов спроса и предложения. Приветствуя ее оригинальность, Кла Ученые-градостроители критиковали Джейкобс за то, что она не сравнивала ее собственные идеи с идеями основных теоретиков (например, Адам Смит, Карл Маркс ) с той же глубиной и широтой, что и они. развита, а также отсутствие научной документации. Несмотря на эти проблемы, работа Джейкобса отличается широкой читательской аудиторией и влиянием на лиц, принимающих решения.
Стагфляция подорвала поддержку кейнсианского консенсуса.
председатель Федеральной резервной системы Пол Волкер очень резко повысил процентные ставки в период с 1979 по 1983 год, что было названо «сценарием дезинфляции ». После того, как основные процентные ставки в США выросли до двузначных чисел, инфляция действительно снизилась; эти процентные ставки были самыми высокими долгосрочными основными процентными ставками, которые когда-либо существовали на современных рынках капитала. Волкеру часто приписывают то, что он остановил, по крайней мере, инфляционную сторону стагфляции, хотя американская экономика также погрузилась в рецессию. Примерно с 1983 года рост начал восстанавливаться. В то время политикой были и фискальный стимул, и рост денежной массы. Пяти-шестилетний скачок безработицы во время дезинфляции Волкера предполагает, что Волкер, возможно, доверил безработицу саморегулироваться и вернуться к своему естественному уровню в течение разумного периода времени.
