Войти
В финансах стрижка - это разница между текущей рыночной стоимостью актива и стоимость, приписываемая этому активу для целей расчета нормативного капитала или обеспечения кредита. Размер «стрижки» отражает предполагаемый риск падения стоимости актива в результате немедленной продажи или ликвидации за наличные. Чем больше риск или волатильность цены актива, тем больше стрижка.
Например, казначейские векселя США , которые являются относительно безопасными и высоколиквидными активами, имеют небольшую стрижку или вообще не имеют стрижки, тогда как более волатильные или менее рыночные активы могут иметь стрижку до 50%..
Меньшая стрижка дает больше рычагов. Стрижка «стрижка» играет важную роль во многих видах сделок, таких как соглашения об обратном выкупе (именуемые в финансировании долговых инструментов как «репо», но не путать с концепцией возврата владения, обозначаемой на этот срок в потребительском финансировании ) и соглашениях обратного РЕПО («обратное репо» в финансировании долговых инструментов).
В средствах массовой информации, а также в текстах по экономике, особенно после финансового кризиса 2007–2008 гг., термин «стрижка» использовался в основном для обозначения уменьшение суммы, которая будет возвращена кредиторам, или, другими словами, уменьшение номинальной стоимости долгов проблемного заемщика, как в слове «стричься»: принять или получить меньше чем причитается. В 2012 году мировые СМИ сообщали о «самой крупной сделке по реструктуризации долга в истории», которая включала «очень большую стрижку» примерно «70 процентов номинальной стоимости » государственных облигаций Греции в NPV условия.
Финансовый термин «стрижка» начался и продолжает использоваться, поскольку ссылка на оценочные скидки, применяемые в соответствии с США правило чистого капитала Комиссии по ценным бумагам и биржам. Правило чистого капитала было принято для обеспечения гарантий для государственных инвесторов путем установления стандартов финансовой ответственности, которым должны отвечать брокеры-дилеры, и требует, чтобы брокер-дилер всегда имел достаточно ликвидных активов для покрытия своей текущей задолженности.. Комиссия по ценным бумагам и биржам объяснила роль «стрижки» при расчете чистого капитала в 1967 г.:
При вычислении «чистого капитала» правило требует вычетов из «чистой стоимости» определенных процентных долей рыночной стоимости обращающихся на рынке ценных бумаг и фьючерсных товарных контрактов, долгосрочных и, вкратце, в капитальных и собственных счетах брокера или дилера и в «счетах партнеров». (Эти вычеты обычно называют в отрасли «стрижками».).. Цель этих вычетов из «чистой стоимости» - обеспечить запас прочности на случай убытков, понесенных брокером или дилером в результате рыночных колебаний цен таких ценных бумаг или будущих товарных контрактов.
«Стрижка», поскольку был распространен на ряд других финансовых контекстов, когда желательно показать, что некоторые ценные бумаги (как правило, долговые ценные бумаги) оцениваются с какой-либо целью с дисконтом.
Европейский центральный банк применяет «стрижку» ко всем ценным бумагам, предлагаемым в качестве обеспечения. Размер «стрижки» зависит от рискованности и ликвидности ценной бумаги, предлагаемой в качестве обеспечения.
хедж-фонд Long Term Capital Management (LTCM) понесло огромные убытки, которые привели к его роспуску в 1998 году. Ранее компания могла торговать с небольшим обеспечением по позициям, которые считались ее кредиторами безопасными.
При использовании в контексте торгуемых на бирже продуктов, таких как акции, опционы или фьючерсы, стрижка используется взаимозаменяемо с термином маржа. Это сумма капитала, необходимая брокеру для поддержания текущих позиций на торговом счете. Если стрижка превышает капитал счета, брокер может потребовать дополнительный капитал (например, маржинальное требование ) или ликвидировать позиции до тех пор, пока стрижка не перестанет превышать доступный капитал.
Во время кризиса еврозоны, и особенно в контексте греческого финансового кризиса, термин «стрижка» "приобрело более конкретное значение" держатели государственного долга, получающие менее номинальной. Это «рыночный эвфемизм для погашения значительной части долга перед кредиторами».
Стрижка, на которую согласились держатели государственного долга Греции, была сочтена банками «добровольной» 'главный переговорщик Чарльз Даллара, хотя, чтобы убедить держателей внутренних облигаций, греческое правительство «ясно дало понять, что несогласные не получат более приятной сделки», а также заявили, что если стрижка не будет завершено, греческое государство не сможет «в дальнейшем обслуживать свой долг».
