Войти
В финансах соглашение о форвардной ставке (FRA ) является производная процентная ставка (IRD). В частности, это линейный IRD, тесно связанный с процентными свопами (IRS).
Соглашение о форвардной ставке (FRA) Эффективное описание - это договор между двумя сторонами о производном финансовом инструменте денежной наличности, сопоставленный с индексом процентной ставки. Этот индекс обычно представляет собой межбанковскую ставку предложения (-IBOR) определенного срока в разных валютах, например, LIBOR в долларах США, фунтах стерлингов, EURIBOR в евро или STIBOR в шведских кронах. FRA между двумя контрагентами требует полного указания фиксированной ставки, условной суммы, выбранного срока и даты индекса процентной ставки.
Форвардные процентные соглашения (FRA) взаимосвязаны с краткосрочными фьючерсы на процентную ставку (STIR Futures). Поскольку фьючерсы на STIR рассчитываются по тому же индексу, что и подмножество FRA, IMM FRA, их цены взаимосвязаны. Природа каждого продукта имеет характерный профиль гаммы (выпуклости), что приводит к рациональным, без арбитража, корректировкам ценообразования. Эта корректировка называется корректировкой выпуклости фьючерсов (FCA) и обычно выражается в базисных пунктах.
Свопы процентных ставок (IRS) часто считаются серией FRA, но это представление технически неверно из-за различий в методиках расчета в наличными платежами, и это приводит к очень небольшой разнице в ценах.
FRA не являются ссудой и не представляют собой соглашения о ссуде какой-либо суммы денег без обеспечения другой стороне по заранее согласованной ставке. Их природа как продукта IRD создает только эффект кредитного плеча и способность спекулировать или хеджировать подверженность риску процентной ставки.
Сумма денежных средств за разницу в стоимости FRA, обмениваемая между двумя сторонами, рассчитанная с точки зрения продажи FRA (которая имитирует получение фиксированной ставки), рассчитывается как :
где 
Для целей оценки рыночной стоимости (MTM) чистая приведенная стоимость (PV) FRA может быть определена путем дисконтирования ожидаемой денежной разницы для прогнозной стоимости
где 
Многие банки и крупные корпорации будут использовать FRA для хеджирования будущих процентных ставок или валютных рисков. Покупатель страхуется от риска повышения процентных ставок, а продавец страхуется от риска падения процентных ставок. Другие стороны, использующие форвардные соглашения о процентных ставках, являются спекулянтами, стремящимися делать ставки на будущие изменения процентных ставок. Свопы развития в 1980-х предоставили организациям альтернативу FRA для хеджирования и спекуляций.
Другими словами, соглашение о форвардной процентной ставке (FRA) - это индивидуальный внебиржевой финансовый фьючерсный контракт на краткосрочные депозиты. Транзакция FRA - это договор между двумя сторонами об обмене платежей по депозиту, называемой условной суммой, которая должна определяться на основе краткосрочной процентной ставки, называемой справочной ставкой, в течение заранее определенного периода времени в будущем. Дата. Операции FRA вводятся как хеджирование от изменений процентных ставок. Покупатель контракта фиксирует процентную ставку, чтобы защитить себя от повышения процентной ставки, а продавец защищает от возможного снижения процентной ставки. При наступлении срока погашения средства не обмениваются; скорее, обменивается разница между оговоренной процентной ставкой и рыночной ставкой. Покупатель контракта получает оплату, если опубликованная справочная ставка выше фиксированной контрактной ставки, и покупатель платит продавцу, если опубликованная справочная ставка ниже фиксированной контрактной ставки. Компания, которая стремится застраховаться от возможного повышения процентных ставок, купит FRA, тогда как компания, которая стремится застраховаться от возможного снижения ставок, будет продавать FRA.
Описательная нотация и интерпретация FRA
| Нотация | Дата вступления в силу с настоящего момента | Дата прекращения действия с настоящего момента | Базовая ставка |
|---|---|---|---|
| 1 x 4 | 1 месяц | 4 месяца | 4-1 = 3 месяца LIBOR |
| 1 x 7 | 1 месяц | 7 месяцев | 7-1 = 6 месяцев LIBOR |
| 0 x 3 | Сегодня (SPOT) | 3 месяца | 3-0 = 3 месяца LIBOR |
| 3 x 6 | 3 месяца | 6 месяцев | 6-3 = 3 месяца LIBOR |
| 3 x 9 | 3 месяца | 9 месяцев | 9-3 = 6 месяцев LIBOR |
| 6 x 12 | 6 месяцев | 12 месяцев | 12-6 = 6 месяцев LIBOR |
| 12 x 18 | 12 месяцев | 18 месяцев | 18-12 = 6 месяцев LIBOR |
Как интерпретировать котировку FRA?
[3x9 долларов США - 3,25 / 3,50% годовых] - означает, что процентная ставка по депозиту, начинающаяся через 3 месяца с настоящего момента в течение 6 месяцев, составляет 3,25%, а процентная ставка по займам, начинающаяся через 3 месяца с настоящего момента в течение 6 месяцев, составляет 3,50% (см. Также спред между спросом и предложением ). Ввод «FRA плательщика» означает уплату фиксированной ставки (3,50% в год) и получение плавающей шестимесячной ставки, а ввод «FRA-получателя» означает выплату той же плавающей ставки и получение фиксированной ставки (3,25% в год).
Эта информация об обозначениях FRA согласуется с материалом, представленным в этой ссылке. Далее в этом тексте указывается дополнительное свойство «скользящего дня» FRA, которое описывает, с какого дня месяца (от 1 до 31) вступает в силу дата начала значения FRA.
