Обмен валюты

редактировать

Одновременная покупка и продажа идентичных сумм одной валюты за другую

В финансах, обмен валюты, валютный своп или валютный своп - это одновременная покупка и продажа идентичных сумм одной валюты за другую с двумя разными датами валютирования (обычно спот на форвардную) и может использовать иностранные биржевые деривативы. Валютный своп позволяет использовать суммы в определенной валюте для финансирования комиссий, назначенных в другой валюте, без возникновения валютного риска. Он позволяет компаниям, у которых есть средства в разных валютах, эффективно управлять ими.

Содержание

1 Структура
2 Использование
3 Ценообразование
4 Связанные инструменты
5 См. Также
6 Ссылки

Структура

Валютный своп состоит из двух частей - спот-транзакции и форвардной транзакции - которые выполняются одновременно для одного и того же количества, и, следовательно, взаимно компенсируются. друг друга. Форвардные валютные операции происходят, если у обеих компаний есть валюта, необходимая другой. Это предотвращает отрицательный валютный риск для любой из сторон. Спот-операции с иностранной валютой похожи на форвардные валютные операции с точки зрения их согласования; однако они запланированы на конкретную дату в самом ближайшем будущем, обычно в течение той же недели.

Также распространена торговля «вперед-вперед», когда обе транзакции предназначены для (разных) форвардных дат.

Использование

Чаще всего валютные свопы используются учреждениями для финансирования своих валютных остатков.

После расчета по валютной операции у держателя остается положительная (или «длинная») позиция в одной валюте и отрицательная (или «короткая») позиция в другой. Чтобы получить или выплатить любые проценты за овернайт, причитающиеся по этим иностранным остаткам, в конце каждого дня учреждения закрывают любые иностранные остатки и повторно устанавливают их на следующий день. Для этого они обычно используют свопы «tom-next», покупая (или продавая) иностранную сумму с расчетом завтра, а затем делая противоположное, продавая (или покупая) ее обратно с расчетом на следующий день.

Проценты, взимаемые или выплачиваемые каждую ночь, называются стоимостью перевозки. Поскольку валютные трейдеры примерно знают, сколько будет приносить или стоить удержание валютной позиции на ежедневной основе, на основе этого заключаются конкретные сделки; они называются carry trades.

Компании также могут использовать их, чтобы избежать валютного риска.

Пример:

Британская компания может иметь длинную позицию в евро от продаж в Европе, но работать в основном в Великобритании, используя фунты стерлингов. Однако они знают, что должны заплатить своим производителям в Европе в течение 1 месяца.

Они могут спот-продать свои евро и купить фунты стерлингов, чтобы покрыть свои расходы в Великобритании, а затем через один месяц спотово купить евро и продать фунты стерлингов, чтобы заплатить свои деловые партнеры в Европе.

Однако это подвергает их валютному риску. Если у Великобритании возникнут финансовые проблемы и обменный курс EUR / GBP изменится против них, им, возможно, придется потратить намного больше фунтов, чтобы получить ту же сумму в евро.

Поэтому они создают своп на 1 месяц, где они продают евро и покупают GBP на споте и одновременно покупайте EUR и продавайте GBP на 1 месяц (1M) вперед. Это значительно снижает их риск. Компания знает, что они смогут надежно покупать евро, в то же время имея возможность использовать валюту для внутренних транзакций.

Ценообразование

Связь между спот и форвардным контрактом известна как процентная ставка четность, согласно которой

F = S (1 + rd ⋅ T 1 + rf ⋅ T), {\ displaystyle F = S \ left ({\ frac {1 + r_ {d} \ cdot T} {1 + r_ {f} \ cdot T}} \ right),}

{\ displaystyle F = S \ left ({\ frac {1 + r_ {d} \ cdot T} {1 + r_ {f} \ cdot T}} \ right),}

где

F = форвардная ставка
S = спот-ставка
rd= простая процентная ставка срок валюта
rf= простая процентная ставка базовой валюты
T = срок (рассчитывается согласно соответствующему соглашению о подсчете дней )

Форвардные пункты или пункты свопа указываются как разница между форвардными и пятно, F - S, и выражается следующим образом:

F - S = S (1 + rd ⋅ T 1 + rf ⋅ T - 1) = S (rd - rf) ⋅ T 1 + rf ⋅ T ≈ S (rd - rf) T, {\ displaystyle FS = S \ left ({\ frac {1 + r_ {d} \ cdot T} {1 + r_ {f} \ cdot T}} - 1 \ right) = { \ frac {S (r_ {d} -r_ {f}) \ cdot T} {1 + r_ {f} \ cdot T}} \ приблизительно S \ left (r_ {d} -r_ {f} \ справа) T,}

{\ displaystyle FS = S \ left ({\ frac {1 + r_ {d} \ cdot T} {1 + r_ { f} \ cdot T}} - 1 \ right) = {\ frac {S (r_ {d} -r_ {f}) \ cdot T} {1 + r_ {f} \ cdot T}} \ приблизительно S \ left (r_ {d} -r_ {f} \ right) T,}

, если $r f ⋅ T {\ displaystyle r_ {f} \ cdot T}$ ${\ displaystyle r_ {f} \ cdot T}$ мало. Таким образом, стоимость пунктов свопа примерно пропорциональна разнице процентных ставок.

Связанные инструменты

Валютный своп не следует путать с валютным свопом, который является более редкой долгосрочной сделкой, регулируемой другими правилами.