Ставка по федеральным фондам

редактировать

процентные ставки для поддержания баланса Федеральной резервной системы банков в США

Ставка по федеральным фондам по сравнению с США Казначейство процентная ставка 10-летняя минус 3-месячная доходность казначейства США Инфляция (синий) по сравнению со ставкой по федеральным фондам (красный) Ставка по федеральным фондам по сравнению с уровнем безработицы Ставка по федеральным фондам и Процентные ставки казначейства с 2000 по 2020 год

В США ставка по федеральным фондам - это процентная ставка, при которой депозитные учреждения (банки и кредитные союзы) ссужают резервные остатки другим депозитным учреждениям «овернайт» на беззалоговой основе. Резервные остатки - это суммы, хранящиеся в Федеральной резервной системе для поддержания резервных требований депозитных учреждений. Учреждения, имеющие на своих счетах избыточные остатки, ссужают эти остатки организациям, нуждающимся в большем остатке. Ставка по федеральным фондам является важным ориентиром на финансовых рынках.

Процентная ставка, которую банк-заемщик платит банку-ссудителю за заимствование средств, согласовывается между двумя банками, и средневзвешенное значение этой ставки по всем таким эффективная ставка по федеральным фондам .

целевая ставка по федеральным фондам определяется собранием членов Федерального комитета по открытым рынкам, которое обычно проводится восемь раз год с разницей в семь недель. Комитет может также проводить дополнительные заседания и вносить изменения в целевые ставки вне своего обычного графика.

Федеральная резервная система использует операции на открытом рынке, чтобы эффективная ставка по федеральным фондам соответствовала целевой ставке по федеральным фондам. Целевая ставка выбрана частично, чтобы повлиять на денежную массу в США. экономика.

Содержание

  • 1 Механизм
  • 2 Приложения
  • 3 Сравнение с LIBOR
  • 4 Прогнозы рынка
  • 5 Исторические ставки
  • 6 Объяснение решений по ставкам федеральных фондов
    • 6.1 Ставки с момента глобального экономического спада 2008 года
  • 7 Международные эффекты
  • 8 См. Также
  • 9 Ссылки
  • 10 Внешние ссылки

Механизм

Финансовые учреждения обязаны по закону поддерживать определенные уровни резервы в виде резервов в ФРС или в виде наличных денег. Уровень этих резервов определяется непогашенными активами и обязательствами каждого депозитного учреждения, а также самим ФРС, но обычно составляет 10% от общей стоимости счетов до востребования банка (в зависимости от банка размер). Для транзакционных депозитов размером от 9,3 млн. До 43,9 млн. Долларов (текущие счета, NOWs и другие депозиты, которые могут быть использованы для осуществления платежей) резервные требования в 2007 г. –2008 составлял 3 процента от средней дневной суммы за двухнедельный период. Операционные депозиты на сумму более 43,9 миллиона долларов, хранящиеся в том же депозитном учреждении, требуют 10-процентного резервирования.

Например, предположим, что конкретное депозитарное учреждение США в ходе обычной деятельности выдает ссуду. Это распределяет деньги и снижает соотношение банковских резервов к деньгам, предоставленным в ссуду. Если его коэффициент резервирования упадет ниже установленного законом минимума, он должен увеличить свои резервы, чтобы соответствовать требованиям Федеральной резервной системы. Банк может занять необходимые средства у другого банка, у которого есть профицит на его счете в ФРС. Процентная ставка, которую банк-заемщик платит банку-ссудящему за заем средств, оговаривается между двумя банками, и средневзвешенная ставка по всем таким операциям является эффективной ставкой по федеральным фондам.

Целевая ставка по федеральным фондам устанавливается управляющими Федеральной резервной системы, и они обеспечивают ее соблюдение посредством операций на открытом рынке и корректировок процентной ставки по резервам. Целевая ставка - это почти всегда то, что СМИ имеют в виду, говоря об «изменении процентных ставок» Федеральной резервной системы. Фактическая ставка по федеральным фондам обычно находится в диапазоне этой целевой ставки, поскольку Федеральная резервная система не может установить точное значение с помощью операций на открытом рынке.

Еще один способ, которым банки могут занимать средства для поддержания своих обязательных резервов, - это взять ссуду у самого Федерального резерва с периодом дисконтного окна. Эти ссуды подлежат аудиту со стороны ФРС, и ставка дисконтирования обычно выше, чем ставка по федеральным фондам. Путаница между этими двумя видами кредитов часто приводит к путанице между ставкой по федеральным фондам и учетной ставкой. Еще одно отличие состоит в том, что хотя ФРС не может установить точную ставку по федеральным фондам, она устанавливает конкретную учетную ставку.

Целевой уровень ставки по федеральным фондам определяется губернаторами на заседаниях Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). Члены FOMC будут повышать, понижать или оставлять ставку без изменений в зависимости от повестки дня собрания и экономических условий США. Можно сделать вывод о рыночных ожиданиях решений FOMC на будущих заседаниях из Чикагской торговой палаты. (CBOT) Fed Funds фьючерсные контракты, и эти вероятности широко освещаются в финансовых СМИ.

Приложения

Межбанковское заимствование - это, по сути, способ для банков быстро привлечь деньги. Например, банк может пожелать профинансировать крупное промышленное предприятие, но может не иметь времени ждать поступления вкладов или процентов (по платежам по ссуде). В таких случаях банк быстро получит эту сумму у других банков под проценты. ставка равна или выше ставки по федеральным фондам.

Повышение ставки по федеральным фондам отговорит банки от получения таких межбанковских кредитов, что, в свою очередь, значительно затруднит получение наличных средств. И наоборот, снижение процентных ставок побудит банки занимать деньги и, следовательно, более свободно инвестировать. Эта процентная ставка используется в качестве инструмента регулирования, чтобы контролировать, насколько свободно функционирует экономика США.

Устанавливая более высокую учетную ставку, Федеральный банк отговаривает банки от реквизиции средств у Федерального банка, но позиционирует себя как кредитор последней инстанции.

Сравнение с LIBOR

Хотя Лондонская межбанковская ставка предложения (LIBOR) и ставка по федеральным фондам относятся к одному и тому же действию, то есть к межбанковским займам, они отличаются друг от друга следующим образом:

  • Целевая ставка по федеральным фондам является целевая процентная ставка, устанавливаемая FOMC для реализации денежно-кредитной политики США.
  • (эффективная) ставка по федеральным фондам достигается за счет операций на открытом рынке в отделении внутренней торговли Федерального резервного банка Нью-Йорка, который занимается преимущественно во внутренних ценных бумагах (казначейство США и ценные бумаги федеральных агентств).
  • LIBOR основывается на анкете, в которой некоторые банки угадывают ставки, по которым они могут занимать деньги у других банков.
  • LIBOR могут использоваться или не использоваться для получения коммерческих терминов. Он не зафиксирован заранее и не должен иметь макроэкономических разветвлений.

Прогнозы рынка

Учитывая то большое влияние, которое изменение ставки по федеральным фондам может оказать на стоимость доллара и размер Кредитование идет на новую экономическую активность, Федеральная резервная система внимательно следит за рынком. Цены опционных контрактов на фьючерсы на федеральные фонды (торгуемые на Чикагской торговой бирже ) могут использоваться для определения ожиданий рынка в отношении будущих изменений политики ФРС. Основываясь на ценах фьючерсов на 30-дневный фонд ФРС CME Group, которые долгое время использовались для выражения мнения рынка о вероятности изменений в денежно-кредитной политике США, инструмент CME Group FedWatch позволяет участникам рынка оценивать вероятность предстоящего повышения ставки ФРС. Один набор таких подразумеваемых вероятностей опубликован ФРС Кливленда.

Исторические ставки

По состоянию на 30 октября 2019 года целевой диапазон для ставки по федеральным фондам составляет 1,50–1,75%. Это снижение представляет собой третье из текущей последовательности понижений ставок: первое произошло в июле 2019 года. По состоянию на 15 марта 2020 года целевой диапазон для ставки по федеральным фондам составляет 0,00–0,25%, полное снижение процентных пунктов происходит менее чем через две недели после ее установления. снижен до 1,00–1,25%.

Последний полный цикл повышения ставок произошел в период с июня 2004 г. по июнь 2006 г., когда ставки стабильно росли с 1,00% до 5,25%. Целевая ставка оставалась на уровне 5,25% более года, пока Федеральная резервная система не начала снижать ставки в сентябре 2007 года. Последний цикл смягчения денежно-кредитной политики с помощью ставки проводился с сентября 2007 года по декабрь 2008 года, когда целевая ставка снизилась с 5,25% до диапазон 0,00–0,25%. В период с декабря 2008 г. по декабрь 2015 г. целевая ставка оставалась на уровне 0,00–0,25%, что является самой низкой ставкой в ​​истории Федеральной резервной системы, как реакция на финансовый кризис 2007–2008 гг. и его последствия. По словам Джека А. Аблина, главного инвестиционного директора Harris Private Bank, одна из причин этого беспрецедентного изменения диапазона, а не конкретной ставки, заключалась в том, что ставка 0% могла иметь проблемные последствия для фондов денежного рынка, чьи тогда сборы могут превысить доходность.

История ставок по федеральным фондам и рецессии.png

Объяснение решений по ставкам федеральных фондов

Когда Федеральный комитет по открытым рынкам желает снизить процентные ставки, они увеличат денежную массу, купив государственные ценные бумаги. Когда добавляется дополнительное предложение, а все остальное остается неизменным, цена заемных средств - ставка по федеральным фондам - ​​падает. И наоборот, когда Комитет желает повысить ставку по федеральным фондам, он проинструктирует менеджера отдела продать государственные ценные бумаги, тем самым изъяв деньги, которые они зарабатывают на выручке от этих продаж, из обращения и уменьшит денежную массу. Когда предложение прекращается, а все остальное остается неизменным, процентная ставка обычно повышается.

Федеральная резервная система отреагировала на возможное замедление, снизив целевую ставку по федеральным фондам во время рецессий и другие периоды более низкого роста. Фактически, снижение Комитета недавно предшествовало рецессии, чтобы стимулировать экономику и смягчить падение. Снижение ставки по федеральным фондам удешевляет деньги, обеспечивая приток кредитов в экономику через все виды кредитов.

Приведенные ниже графики показывают взаимосвязь между SP 500 и процентными ставками.

  • 13 июля 1990 г. - 4 сентября 1992 г.: 8,00–3,00% (включая спад 1990–1991 гг.)
  • 1 февраля 1995 г. - 17 ноября 1998 г.: 6,00–4,75
  • 16 мая 2000 г. - 25 июня 2003 г.: 6,50–1,00 (включая рецессию 2001 г.)
  • 29 июня 2006 г. - (29 октября 2008 г.): 5,25–1,00

Билл Гросс из PIMCO предположил, что в предыдущие 15 лет, закончившихся в 2007 году, в каждом случае, когда ставка федеральных фондов была выше, чем номинальный темп роста ВВП, активы, такие как акции и жилье, падали.

Показатели с момента глобального экономического спада 2008 г.

  • 16 декабря 2008 г. - 0,0–0,25
  • 16 декабря 2015 г. - 0,25–0,50
  • 14 декабря 2016 г. - 0,50–0,75
  • 15 марта 2017 г. - 0,75–1,00
  • 14 июня 2017 г. - 1,00–1,25
  • 13 декабря 2017 г. - 1,25–1,50
  • 21 марта 2018 г. - 1,50–1,75
  • 13 июня 2018 г. - 1,75–2,00
  • 26 сентября 2018 г. - 2,00–2,25
  • 19 декабря 2018 г. - 2,25–2,50
  • 31 июля 2019 г. - 2,00–2,25
  • 18 сентября 2019 г. - 1,75–2,00
  • 30 октября 2019 г. - 1,50–1,75
  • 3 марта 2020 г. - 1,00 –1,25
  • 15 марта 2020 г. - 0,00–0,25

Международные эффекты

Низкая ставка по федеральным фондам делает инвестиции в развивающиеся страны, такие как Китай или Мексика, более привлекательными. Высокая ставка по федеральным фондам делает инвестиции за пределами США менее привлекательными. Длительный период очень низкой ставки по федеральным фондам с 2009 года привел к увеличению инвестиций в развивающиеся страны. Поскольку в конце 2015 года Соединенные Штаты начали возвращаться к более высоким темпам, инвестиции в Соединенных Штатах стали более привлекательными, а уровень инвестиций в развивающиеся страны начал падать. Курс также влияет на стоимость валюты, более высокий курс увеличивает стоимость доллара США и снижает стоимость таких валют, как мексиканское песо.

См. Также

Ссылки

Внешние ссылки

Последняя правка сделана 2021-05-20 12:44:36
Содержание доступно по лицензии CC BY-SA 3.0 (если не указано иное).
Обратная связь: support@alphapedia.ru
Соглашение
О проекте