Справедливая стоимость

редактировать

В бухгалтерском учете и в большинстве школ экономической мысли, справедливая стоимость - рациональная и беспристрастная оценка потенциальной рыночной цены товара, услуги или актива. При выводе учитываются такие объективные факторы, как затраты, связанные с производством или заменой, рыночные условия и вопросы спроса и предложения. Также могут учитываться субъективные факторы, такие как характеристики риска, стоимость и рентабельность капитала, а также индивидуально воспринимаемая полезность.

Содержание

  • 1 Экономическое понимание
    • 1,1 по сравнению с рыночной ценой
    • 1,2 по сравнению с рыночной стоимость
  • 2 Бухгалтерский учет
    • 2.1 Оценка справедливой стоимости (рынки США)
    • 2.2 Международные стандарты (МСФО)
  • 3 См. также
  • 4 Ссылки

Экономическое понимание

По сравнению с рынком цена

Существуют две школы мысли о связи между рыночной ценой и справедливой стоимостью на любом рынке, но особенно в отношении торгуемых активов:

  • Гипотеза эффективного рынка утверждает, что на хорошо организованном, достаточно прозрачном рынке рыночная цена обычно равна или близка к справедливой стоимости, так как инвесторы быстро реагируют на включение новой информации об относительной редкости, полезности или потенциальной прибыли в свои заявки; см. также Рациональное ценообразование.
  • Поведенческое финансирование утверждает, что рыночная цена часто отличается от справедливой стоимости из-за различных общих когнитивных предубеждений среди покупателей или продавцов. Однако даже сторонники поведенческого финансирования в целом признают, что поведенческие аномалии, которые могут вызвать такое расхождение, часто проявляются непредсказуемым, хаотичным или иным образом трудноуловимым образом устойчивой прибыльной торговой стратегией, особенно с учетом транзакционных издержек.

По сравнению с рыночной стоимостью

В последней редакции Международных стандартов оценки (IVS 2017) проводится четкое различие между справедливой стоимостью (теперь называемой «справедливой стоимостью»), как она определена в IVS, и рыночная стоимость, как определено в IVS:

Таким образом, как обычно используется термин, справедливую стоимость можно четко отличить от рыночной стоимости. Это требует оценки справедливой цены между двумя конкретными сторонами с учетом соответствующих преимуществ или недостатков, которые каждая из них получит от сделки. Хотя рыночная стоимость может соответствовать этим критериям, это не всегда так. Справедливая стоимость часто используется при проведении должной осмотрительности в корпоративных сделках, когда особая синергия между двумя сторонами может означать, что справедливая цена между ними выше, чем цена, которую можно получить на более широком рынке. Другими словами, может быть создано специальное значение. Рыночная стоимость требует, чтобы этот элемент особой стоимости не принимался во внимание, но он составляет часть оценки справедливой стоимости.

Учет

В бухгалтерском учете справедливая стоимость используется как определенность рыночная стоимость актива (или обязательства), для которого рыночная цена не может быть определена (обычно из-за отсутствия установленного рынка для данного актива). Согласно ОПБУ США (FAS 157 ), справедливая стоимость - это цена, которая была бы получена при продаже актива или уплачена при передаче обязательства в рамках обычной операции между участниками рынка на дату оценки.. Используется для активов, балансовая стоимость которых основана на текущих рыночных ценах ; для активов, учитываемых по исторической стоимости, справедливая стоимость актива не используется.

  • Одним из примеров того, где справедливая стоимость является проблемой, является кухня колледжа стоимостью 2 миллиона долларов, построенная пять лет назад. Если бы владельцы хотели измерить справедливую стоимость кухни, это было бы субъективной оценкой, потому что нет активного рынка для таких предметов или предметов, подобных этому.
  • В другом примере, если ABC Corporation купила участок земли площадью два акра в 1980 году за 1 миллион долларов, тогда в финансовом отчете по исторической стоимости земля все равно будет записана на балансе ABC по цене 1 миллион долларов. Если XYZ купит аналогичный участок земли в два акра в 2005 году за 2 миллиона долларов, то XYZ отразит в своем балансе актив в размере 2 миллионов долларов. Даже если бы два участка земли были практически идентичны, ABC сообщила бы об активе, стоимость которого составляет половину стоимости земли XYZ; историческая стоимость не позволяет определить, что эти две позиции похожи. Эта проблема усугубляется, когда многочисленные активы и обязательства отражаются по первоначальной стоимости, что приводит к тому, что баланс может быть сильно занижен. Если, однако, ABC и XYZ представили финансовую информацию с использованием учета по справедливой стоимости, то оба отразили бы актив в размере 2 миллионов долларов. Баланс по справедливой стоимости предоставляет информацию для инвесторов, которых интересует текущая стоимость активов и обязательств, а не их историческая стоимость.

Оценка справедливой стоимости (рынки США)

Совет по стандартам финансового учета (FASB ) опубликовал Отчет о стандартах финансового учета № 157: Оценка справедливой стоимости («FAS 157 ») в сентябре 2006 года, чтобы дать руководство о том, как компании должны определять оценки справедливой стоимости для целей финансовой отчетности.. FAS 157 широко применяется к финансовым и нефинансовым активам и обязательствам, оцениваемым по справедливой стоимости в соответствии с другими официальными положениями бухгалтерского учета. Однако применение к нефинансовым активам и обязательствам было отложено до 2009 года. Отсутствие единой последовательной основы для применения оценки справедливой стоимости и разработки надежной оценки справедливой стоимости при отсутствии котировок привело к несоответствиям и несопоставимости. Целью данной концепции является устранение несоответствий между номерами баланса (исторической стоимости) и данными отчета о прибылях и убытках (справедливой стоимостью).

Впоследствии FAS 157 был включен в раздел 820 FASB Кодификации стандартов бухгалтерского учета (ASC) (Оценка справедливой стоимости), в котором теперь справедливая стоимость определяется как «Цена, по которой будут получены при продаже актива или уплачены при передаче обязательства в рамках обычной операции между участниками рынка на дату оценки ». Иногда это называют «выходным значением». На фьючерсном рынке справедливая стоимость - это равновесная цена фьючерсного контракта. Это равняется спотовой цене после учета сложных процентов (и дивидендов, потерянных из-за того, что инвестор владеет фьючерсным контрактом, а не физическими акциями) в течение определенного периода времени. На другой стороне баланса справедливая стоимость обязательства - это сумма, по которой это обязательство могло бы быть понесено или погашено в рамках текущей операции.

В теме 820 подчеркивается использование рыночных данных при оценке справедливой стоимости актива или обязательства. Котировочные цены, кредитные данные, кривая доходности и т. Д. Являются примерами рыночных данных, описанных в Теме 820. Котировочные цены являются наиболее точным измерением справедливой стоимости; однако во многих случаях активный рынок не существует, поэтому необходимо использовать другие методы для оценки справедливой стоимости актива или обязательства. В разделе 820 подчеркивается, что допущения, используемые для оценки справедливой стоимости, должны быть с точки зрения несвязанного участника рынка. Это требует идентификации рынка, на котором торгуется актив или обязательство. Если доступно более одного рынка, Topic 820 требует использования «наиболее выгодного рынка». При определении того, какой рынок является наиболее выгодным, необходимо учитывать как цену, так и затраты на совершение сделки.

В концепции используется трехуровневая иерархия справедливой стоимости, чтобы отразить уровень суждений, используемых при оценке справедливой стоимости. Иерархия разбита на три уровня:

Уровень 1
Предпочтительными исходными данными для оценки являются «котировки на активных рынках для идентичных активов или обязательств» с оговоркой, что отчитывающаяся организация должна иметь доступ. на этот рынок. Примером может служить торговля акциями на Нью-Йоркской фондовой бирже. Информация на этом уровне основана на прямых наблюдениях за операциями с идентичными оцениваемыми активами или обязательствами, а не на предположениях, и, таким образом, обеспечивает превосходную надежность. Однако относительно небольшое количество предметов, особенно физических активов, фактически торгуется на активных рынках. Если возможно, следует использовать рыночные котировки на активном рынке для идентичных активов или обязательств. Чтобы использовать этот уровень, организация должна иметь доступ к активному рынку для оцениваемого объекта. Во многих случаях рыночные котировки недоступны. Если котировочная рыночная цена недоступна, составители отчетности должны произвести оценку справедливой стоимости, используя наилучшую информацию, доступную в данных обстоятельствах. Полученная оценка справедливой стоимости затем будет отнесена к Уровню два или Уровню 3.
Уровень два
Это оценка, основанная на рыночных данных. FASB признал, что активные рынки идентичных активов и обязательств относительно редки и, даже если они существуют, они могут быть слишком тонкими для предоставления надежной информации. Чтобы справиться с этой нехваткой прямых данных, совет предоставил второй уровень входных данных, который может быть применен в трех ситуациях: первый включает менее активные рынки для идентичных активов и обязательств; эта категория имеет более низкий рейтинг, поскольку консенсус рынка относительно стоимости может быть невысоким. Второй возникает, когда собственные активы и причитающиеся обязательства аналогичны, но не идентичны активам, торгуемым на рынке. В этом случае отчитывающаяся компания должна сделать некоторые предположения о том, какой может быть справедливая стоимость заявленных статей на рынке. Третья ситуация возникает, когда не существует активных или менее активных рынков для аналогичных активов и обязательств, но некоторые наблюдаемые рыночные данные в достаточной степени применимы к отчетным статьям, чтобы можно было оценить справедливую стоимость.
Например, цена объекта опцион на основе Блэка – Шоулза и рыночной подразумеваемой волатильности. На этом уровне справедливая стоимость оценивается с использованием метода оценки. Существенные допущения или исходные данные, используемые в методе оценки, требуют использования исходных данных, наблюдаемых на рынке. Примеры наблюдаемых рыночных исходных данных включают: котировки на аналогичные активы, процентные ставки, кривую доходности, кредитные спреды, скорость досрочного погашения и т. Д. Кроме того, допущения, используемые при оценке справедливой стоимости, должны быть допущениями, которые несвязанная сторона использовала бы при оценке справедливой стоимости. Примечательно, что FASB указывает, что допущения используются в моделях, использующих исходные данные Уровня 2, условие, которое снижает точность выходных данных (оценочная справедливая стоимость), но, тем не менее, дает надежные цифры, которые являются репрезентативно достоверными, поддающимися проверке и нейтральными.
Уровень три
FASB описывает исходные данные Уровня 3 как «ненаблюдаемые». Если исходные данные уровней 1 и 2 недоступны, FASB признает, что измерения справедливой стоимости многих активов и обязательств менее точны. На этом уровне справедливая стоимость также оценивается с использованием метода оценки. Однако существенные допущения или исходные данные, используемые в методике оценки, основаны на исходных данных, которые не наблюдаются на рынке, и, следовательно, требуют использования внутренней информации. Эта категория допускает «ситуации, в которых рыночная активность по активу или обязательству на дату оценки незначительна или вообще отсутствует». FASB поясняет, что «наблюдаемые исходные данные» собираются из источников, отличных от отчитывающейся компании, и что они должны отражать предположения, сделанные участниками рынка. Напротив, «ненаблюдаемые исходные данные» основаны не на независимых источниках, а на «собственных предположениях отчитывающейся организации относительно допущений, которые будут использовать участники рынка». Предприятие может полагаться на внутреннюю информацию только в том случае, если затраты и усилия на получение внешней информации слишком высоки. Кроме того, финансовые инструменты должны иметь исходные данные, которые можно наблюдать в течение всего срока действия инструмента. Хотя используются внутренние исходные данные, цель остается той же: оценить справедливую стоимость с использованием допущений, которые третья сторона могла бы учитывать при оценке справедливой стоимости. Также известен как знак для руководства. Несмотря на то, что они являются «предположениями о допущениях», исходные данные Уровня 3 могут предоставить полезную информацию о справедливой стоимости (и, следовательно, будущих денежных потоках), когда они созданы законным образом и с максимальными усилиями, без какой-либо попытки предвзятого отношения к решениям пользователей.

Совет по стандартам финансового учета после обширных обсуждений пришел к выводу, что справедливая стоимость является наиболее подходящей мерой для финансовых инструментов. Обсуждая Заявление 133, Совет по стандартам финансового учета повторно рассмотрел этот вопрос и снова подтвердил свое обязательство в конечном итоге оценивать все финансовые инструменты по справедливой стоимости.

10 октября 2008 г. FASB опубликовал краткую информацию о позиции персонала, чтобы прояснить положение в случае неликвидного рынка.

Международные стандарты (МСФО)

МСФО 13 «Оценка справедливой стоимости» был принят Советом по международным стандартам финансовой отчетности 12 мая 2011 года. МСФО (IFRS) 13 содержит руководство по проведению оценки справедливой стоимости в соответствии с МСФО и вступил в силу 1 января 2013 года.

Рекомендации аналогичны рекомендациям US GAAP. Справедливая стоимость определяется как «цена, которая была бы получена при продаже актива или уплачена при передаче обязательства в ходе обычной операции между участниками рынка на дату оценки (цена выхода)». При оценке справедливой стоимости организация использует допущения, что участники рынка использовали бы при оценке актива или обязательства в текущих рыночных условиях, включая допущения о риске ». В результате, МСФО (IFRS) 13 требует, чтобы компании учитывали влияние при определении оценки справедливой стоимости, например: путем расчета (CVA) или корректировки стоимости по дебету (DVA) по их производным инструментам.

См. также

Ссылки

Последняя правка сделана 2021-05-20 09:13:16
Содержание доступно по лицензии CC BY-SA 3.0 (если не указано иное).
Обратная связь: support@alphapedia.ru
Соглашение
О проекте