Обменный фонд

редактировать

обменный фонд или своп-фонд - это механизм, характерный для США, впервые представленный в конце 1960-х годов, который позволяет держателям крупных количество одной акции для диверсификации в корзину других акций без прямой продажи их акций.

Целью этой договоренности является диверсификация своих активов без возникновения «налогооблагаемого события ». Обратите внимание, что налог не уклоняется, а просто откладывается; когда в конечном итоге диверсифицированные активы будут проданы, налог будет взиматься с разницы между продажной ценой и первоначальной стоимостью внесенных акций.

Содержание

1 Критика
2 Провайдеры
3 Подробная структура
4 Фонды обмена государственного и частного капитала
5 Ссылки

Критика

США Комиссия по ценным бумагам и биржам провела расследование использования этих механизмов со ссылкой на возможность злоупотреблений на рынке со стороны директоров, не раскрывающих фактическую продажу акций, по которым они имеют доступ к конфиденциальной рыночной информации.

Кроме того, существует общая критика того, что налоговые поступления, которые в противном случае могли бы быть получены, удалось избежать. Многие держатели этих позиций могут предпочесть удерживать концентрированную позицию и занимать под нее, а не продавать и платить соответствующий налог на прирост капитала.

Провайдеры

Существуют обменные фонды для публичных и частных акций (до IPO). Eaton Vance является крупнейшим поставщиком фондов публичной фондовой биржи, и многие крупные брокерские компании, такие как Goldman Sachs, Morgan Stanley и т. Д., Также имеют обменные фонды. Startup Exchange Fund и EB Exchange - самые известные компании, специализирующиеся на обмене фондов на частный капитал (акции частных компаний).

Подробная структура

Требования к владению фондом: фонд должен иметь не менее 20% своих активов в виде ценных бумаг или недвижимости, не обращающихся на бирже.
Для публичных биржевых фондов, должно пройти не менее семи лет между тем, когда инвестор депонирует свои акции, и когда корзина акций станет доступной для продажи, не осознавая повышения базиса (уплаты налогов). Однако это не проблема с фондами частных фондовых бирж, поскольку речь идет о диверсификации, а не отсрочка налогообложения.
Ликвидность: государственные средства, как правило, не являются маржинальными. Частные фонды увеличивают шансы участников на ликвидность.

Фонды обмена государственного и частного капитала

Фонды обмена частного капитала (те, которые состоят из акций непубличных компаний) отличаются от фондов государственного обмена в нескольких отношениях:

Основная цель фондов прямых инвестиций - обеспечение участников защиты от рисков падения в случае, если их собственные акции станут бесполезными до того, как они достигнут события ликвидности (IPO или приобретения). Потребность в диверсификации гораздо более высока, чем в случае с публичные акции, которые могут быть проданы в любое время, если держатель желает нести налоговые последствия.
Когда события ликвидности происходят в рамках фонда прямых инвестиций, выручка немедленно распределяется между партнерами с ограниченной ответственностью, вместо того, чтобы удерживаться или реинвестировать. Целью этих фондов является обеспечение ликвидности, а также диверсификация.
Комиссия за управление фондом оценивается на основе бюджета расходов, а не на основе процента от стоимости, поскольку оценка вложений в частный капитал является неопределенной.

Ссылки

^www.alwayson-network.com/ Архивировано 23 октября 2006 г. на Wayback Machine
^www.answers.com