Войти
Евродоллары - это срочные вклады, номинированные в США. долларов в банках за пределами Соединенных Штатов и, следовательно, не находятся под юрисдикцией Федеральной резервной системы. Следовательно, такие депозиты подлежат гораздо меньшему регулированию, чем аналогичные депозиты в США. Первоначально термин был введен для обозначения долларов США в европейских банках, но с годами расширился до нынешнего определения. Депозит в долларах США в Токио или Пекине также будет считаться евродолларовым депозитом (иногда азиатским долларом ). Нет связи с валютой евро или еврозоной. Офшорное расположение евродоллара делает его подверженным потенциальному страновому риску и экономическому риску.
В более общем плане префикс евро может использоваться для обозначения любой валюты, хранящейся в стране, где она не является официальной валютой: например,, евро или даже евро .
Постепенно, после Вторая мировая война, количество США долларов за пределами Соединенных Штатов значительно выросло в результате как плана Маршалла, так и импорта в США, которые стали крупнейшим потребительским рынком после Второй мировой войны.
В результате большие суммы США долларов находились на хранении в иностранных банках за пределами США. Некоторые зарубежные страны, в том числе Советский Союз, также имели депозиты в долларах США в американских банках, предоставленные сертификатами. Существуют различные исторические мифы о первом создании или бронировании евродоллара, но большинство из них восходит к коммунистическим правительствам, хранящим долларовые вклады за границей:
В одной из версий, первое бронирование восходит к коммунистическому Китаю, которому в 1949 году удалось перевести почти все свои доллары в принадлежащий Советскому Союзу Banque Commerciale pour l'Europe du Nord в Париже, прежде чем Соединенные Штаты заморозили оставшиеся активы во время Корейской войны.
Согласно другой версии, первое бронирование восходит к Советскому Союзу в период холодной войны, особенно после вторжения в Венгрию в 1956 году, поскольку Советский Союз опасался, что его вклады в североамериканских банках будут заморожены в ответ. Он решил перевести часть своих активов в Московский Народный Банк, советский банк с британским уставом. Затем британский банк поместит эти деньги в банки США. У этих денег не было бы шанса конфисковать, потому что они принадлежали британскому банку, а не непосредственно Советскому Союзу. 28 февраля 1957 года была переведена сумма в 800 000 долларов, что дало первые евродоллары. Первоначально получившие название «доллары Евробанка» по телексу адреса банка, они в конечном итоге стали известны как «евродоллары», так как такие депозиты сначала хранились в основном в европейских банках и финансовых учреждениях. Большую роль играли банки лондонского Сити, такие как Midland Bank, теперь HSBC, и их офшорные холдинговые компании.
в В середине 1950-х годов торговля евродолларами и ее превращение в доминирующую мировую валюту начались, когда Советский Союз захотел повысить процентные ставки по своим евродолларам и убедил итальянский банковский картель дать им больше процентов, чем можно было бы заработать, если бы доллары были размещены в США. Затем итальянские банкиры должны были найти клиентов, готовых занять советские доллары и платить за их использование сверх установленных в США ограничений по процентным ставкам, и они смогли это сделать; таким образом, евродоллары стали все шире использоваться в глобальных финансах.
Евродоллары могут иметь более высокую процентную ставку, поскольку они недосягаемы для Федеральной резервной системы. Банки США имеют счет в ФРС и теоретически могут получать неограниченную ликвидность от ФРС при необходимости. Эти обязательные резервы и поддержка ФРС делают депозиты в долларах США в банках США по своей сути менее рискованными, а евродолларовые депозиты немного более рискованными, что требует немного более высокой процентной ставки.
К концу 1970 года 385 миллиардов евродолларов были зарегистрированы в офшорах.. Эти депозиты были предоставлены в виде ссуд в долларах США предприятиям в других странах, где процентные ставки по ссудам, возможно, были намного выше в местной валюте, и где предприятия экспортировали в США и получали выплаты в долларах, что позволяло избежать иностранной валюты. риск по своим кредитам.
Несколько факторов привели к тому, что евродоллары обогнали депозитные сертификаты (CD), выпущенные банками США в качестве основных частных краткосрочных инструментов денежного рынка к 1980-м годам, в том числе:
Поскольку рынок евродолларов не управляется никакими государственными учреждениями, его рост трудно оценить. Однако рынок евродолларов в значительной степени является крупнейшим источником глобального финансирования. В 1997 году почти 90% всех международных займов были предоставлены таким образом.
В декабре 1985 года рынок евродолларов оценивался J.P. Морган Гарантийный банк должен иметь чистый размер 1,668 триллиона. В 2016 году объем рынка евродолларов оценивался примерно в 13,833 трлн.
Фьючерсные контракты на евродоллар относятся к финансовым фьючерсным контрактам, основанным на этих депозитах, торгуемых на Чикагской товарной бирже (CME). В частности, фьючерсные контракты на евродоллар представляют собой производные инструменты на процентную ставку, выплачиваемую по этим депозитам. Евродолларовый фьючерс - это фьючерсный контракт с денежными расчетами, цена которого изменяется в зависимости от процентной ставки LIBOR. Евродолларовые фьючерсы - это способ для компаний и банков зафиксировать процентную ставку сегодня, для денег, которые они намереваются занять или предоставить в долг в будущем. Каждый фьючерсный контракт на евродоллар CME имеет условную или «номинальную стоимость» 1 000 000 долларов, хотя кредитное плечо, используемое во фьючерсах, позволяет торговать одним контрактом с маржей около тысячи долларов.
Цены фьючерсов на евродоллары CME определяются рыночным прогнозом трехмесячной USD LIBOR процентной ставки, которая, как ожидается, будет преобладать на дата расчетов. Цена 95,00 подразумевает процентную ставку от 100,00 до 95,00, или 5%. Расчетная цена контракта определена как 100,00 минус официальная Британская ассоциация банкиров фиксированная 3-месячная ставка LIBOR в день исполнения контракта.
Например, если в определенный день инвестор покупает один трехмесячный контракт по 95,00 (предполагаемый расчетный LIBOR 5,00%):
расчетная цена определяется фактической фиксированной ставкой LIBOR на этот день, а не рыночной ценой контракта.
Евродолларовый фьючерсный контракт был запущен в 1981 году как первый фьючерсный контракт с расчетами наличными. По сообщениям, люди разбили лагерь в ночь перед открытием контракта, затопив яму, когда CME открыл двери. Эта торговая яма была самой большой ямой за всю историю, размером почти с футбольное поле, и быстро стала одной из самых активных на торговой площадке: более 1500 трейдеров и клерков приходили на работу каждый день на то, что тогда называлось верхней площадкой CME. торговая площадка. Этого этажа больше нет, так как CME перешла на торговую площадку CBOT, и 98% торговли евродолларами теперь осуществляется электронным способом.
Единый евродолларовый фьючерс - это аналогично соглашению о форвардной процентной ставке о заимствовании или предоставлении кредита в размере 1 000 000 долларов США на три месяца, начиная с даты исполнения контракта. Покупка контракта эквивалентна ссуде денег, а короткая продажа контракта эквивалентна ссуде денег.
Рассмотрим инвестора, который согласился предоставить ссуду в размере 1 000 000 долларов США на определенную дату на три месяца под 5,00% годовых (месяцы рассчитываются на основе 30/360). Проценты, полученные в течение 3 месяцев, составят 1 000 000 долларов США × 5,00% × 90/360 = 12 500 долларов США.
Это демонстрирует сходство. Однако контракт также отличается от ссуды по нескольким важным аспектам:
40 квартальных погашений и 4 серийные истечения указаны в евродолларовом контракте. Это означает, что 1 января 2011 года биржа перечислит 40 квартальных истечений (март, июнь, сентябрь, декабрь с 2011 по 2020 год), биржа также перечислит еще четыре последовательных (ежемесячных) истечения срока (январь, февраль, апрель, май 2011 года).). Это позволяет продлить торгуемые контракты на десять лет, что дает прекрасную картину формы кривой доходности. Контракты на ближайший месяц являются одними из самых ликвидных фьючерсных контрактов в мире, при этом ликвидность последующих контрактов снижается. Общая открытый интерес по всем контрактам обычно превышает 10 миллионов.
Фьючерсный контракт на евродоллар CME используется для хеджирования процентных свопов. Существует арбитраж между рынком процентных свопов, рынком соглашения о форвардной ставке и евродолларовым контрактом. Фьючерсами на евродоллары CME можно торговать, применяя стратегию спреда между несколькими контрактами, чтобы воспользоваться преимуществами движений форвардной кривой для будущего ценообразования процентных ставок.
В банковском деле США евродоллары являются популярным вариантом для так называемых «чисток ». До 21 июля 2011 года банкам не разрешалось выплачивать проценты по корпоративным текущим счетам. Для обслуживания более крупных предприятий банки могут автоматически переводить или переводить средства с текущего счета корпорации в вариант инвестирования «овернайт», чтобы эффективно получать проценты по этим средствам. Банки обычно позволяют переводить эти средства либо в паевые инвестиционные фонды денежного рынка, либо, альтернативно, они могут использоваться для банковского финансирования путем перевода в оффшорное отделение банка.
