Войти
Голландский аукцион 1957 года в Германии по продаже фруктов. A Голландский аукцион является одним из нескольких похожих типов аукционы на покупку или продажу товаров. Чаще всего это означает аукцион , в котором аукционист начинает с высокой запрашиваемой цены в случае продажи и понижает ее до тех пор, пока какой-либо участник не примет цену или она не достигнет заранее определенной резервная цена. Это также называют часовым аукционом или аукционом по нисходящей цене. Этот тип аукциона показывает преимущество скорости, поскольку для продажи никогда не требуется более одной ставки. Стратегически он похож на аукцион с запечатанными предложениями первой цены.
Геродот рассказывает об аукционе по нисходящей цене в Вавилоне, предполагая, что рыночные механизмы, подобные голландским аукционам, использовались в древние времена. В Голландии 17 века для продажи недвижимости и картин использовались аукционы по нисходящей цене. К 17 веку в Англии появился голландский способ проведения аукционов, который получил название «добыча полезных ископаемых». В этом типе аукциона, называемом «методом продажи, который до сих пор не использовался в Англии», аукционист начинал с высокой цены, которая последовательно снижалась до тех пор, пока один из участников аукциона не кричал: «Моя!» The Times упомянула один голландский аукцион в 1788 году.
Голландский аукцион изначально предлагает товар по цене, превышающей сумму, которую продавец ожидает получить. Цена постепенно снижается, пока участник торгов не примет текущую цену. Этот участник торгов выигрывает аукцион и оплачивает эту цену за товар. Например, компания может выставить на аукцион подержанный служебный автомобиль по стартовой ставке в 15 000 долларов. Если никто не принимает начальную ставку, продавец последовательно снижает цену с шагом в 1000 долларов. Когда цена достигает 10 000 долларов, конкретный участник торгов, который считает, что цена приемлемая и что кто-то другой может вскоре сделать ставку, быстро принимает ставку и платит 10 000 долларов за автомобиль.
Голландские аукционы представляют собой конкурентную альтернативу традиционным аукционам, на которых покупатели делают ставки с возрастающей ценностью до тех пор, пока никто не захочет делать более высокие ставки.
>Министерство финансов США через Федеральный резервный банк Нью-Йорка (FRBNY) собирает средства для правительства США с помощью голландского аукциона. FRBNY взаимодействует с первичными дилерами, в том числе с крупными банками и брокерами-дилерами, которые подают заявки от своего имени и от имени своих клиентов, используя автоматизированную систему обработки торговых залов (TRAPS), и, как правило, им сообщают, что заявки выиграли в течение пятнадцати минут.
Например, предположим, что спонсор выпуска стремится привлечь 10 млрд долларов США в виде десятилетних облигаций с купоном 5,125%, и в совокупности ставки следующие:
В этом примере максимальное значение% составляет 66,66%, что означает, что только 3 млрд долларов из 4,5 млрд долларов при 5,130% получают облигации. Заявки заполняются от самой низкой доходности (самой высокой цены) до тех пор, пока процесс не соберет все 10 миллиардов долларов. Этот аукцион имеет доходность 5,130%, и все участники торгов платят одинаковую сумму. Теоретически эта особенность голландского аукциона ведет к более агрессивным торгам, поскольку те, кто (в этом примере) предложили 5,115%, получают облигации с более высокой доходностью (более низкой ценой) 5,130%.
Вариант голландского аукциона, OpenIPO, был разработан Биллом Хамбрехтом и использовался для 19 IPO в США. Аукционы использовались для проведения сотен IPO в более чем двух десятках стран, но не пользовались популярностью у эмитентов и поэтому были заменены другими методами. Одно из крупнейших IPO с единой ценой, или «голландским» аукционом, было для Singapore Telecom в 1994 году. Аукционное IPO Japan Tobacco в 1994 году было значительно крупнее (выручка более чем вдвое превышала выручку Singapore Telecom и втрое превышала выручку Google ), но этот аукцион был дискриминационным или аукционом по принципу "плати сколько хочешь", а не по единой цене или "голландским". SRECTrade.com использует двусторонний голландский аукцион для торговли кредитами на солнечную возобновляемую энергию (SREC).
Введение в 1981 году выкупа акций на аукционе в Голландии дает фирмам альтернативу фиксированной цене тендерного предложения при выполнении тендерного предложения обратный выкуп акций. Первой фирмой, использовавшей голландский аукцион, была Todd Shipyards. На голландском аукционе указывается ценовой диапазон, в котором приобретаются акции. Акционеры могут выставить на торги свои акции по любой цене в пределах указанного диапазона. Фирма собирает эти ответы, создавая кривую предложения для акций. Цена покупки - это самая низкая цена, которая позволяет фирме купить количество акций, разыскиваемых в предложении, и фирма платит эту цену всем инвесторам, которые подали заявку по этой цене или ниже. Если количество выставленных на продажу акций превышает запрашиваемое, компания покупает меньше, чем все акции, выставленные на торги по цене покупки или ниже, пропорционально всем, кто подал заявку по цене покупки или ниже. Если выставлено слишком мало акций, то фирма либо отменяет предложение (при условии, что оно было обусловлено минимальным акцептом), либо выкупает все выставленные акции по максимальной цене.
