По умолчанию (финансы)

редактировать
невыполнение условий ссуды

В финансах, по умолчанию - это невыполнение юридических обязательств (или условий) ссуды, например, когда покупатель дома не может произвести ипотечный платеж или когда корпорация n или правительство не выплатит облигацию, достигшую срока погашения. Национальный или суверенный дефолт - это неспособность или отказ правительства погасить свой государственный долг.

Самый крупный частный дефолт в истории - Lehman Brothers с суммой более 600 миллиардов долларов. когда он подал заявление о банкротстве в 2008 году. Самый крупный суверенный дефолт - это Греция, с 138 млрд долларов в марте 2012 года.

Содержание

  • 1 Отличие от несостоятельности, неликвидности и банкротства
  • 2 Типы дефолта
    • 2.1 Суверенный дефолт
    • 2.2 Стандартный дефолт
    • 2.3 Стратегический дефолт
    • 2.4 Суверенный стратегический дефолт
  • 3 Потребительский дефолт
  • 4 Ссылки
  • 5 Библиография

Отличие от несостоятельности, неликвидности и банкротство

Термин «дефолт» следует отличать от терминов «несостоятельность », неликвидность и «банкротство »:

  • По умолчанию: должник прошел крайний срок платежа по долгу, который они должны были выплатить.
  • Неликвидность : у должника недостаточно денежных средств (или других «сжижаемых» активов) для выплаты долгов.
  • Несостоятельность : юридический термин m выявление того, что должник не может выплатить свои долги.
  • Банкротство : юридическое заключение, предусматривающее судебный надзор за финансовыми делами тех, кто является неплатежеспособным или неплатежеспособным.

Типы неисполнения обязательств

Дефолт может быть двух типов: дефолт по обслуживанию долга и технический дефолт. Невыполнение обязательств по обслуживанию долга происходит, когда заемщик не произвел запланированную выплату процентов или основной суммы долга. Технический дефолт наступает, когда нарушаются позитивные или негативные условия.

Подтверждающие ковенанты - это положения в долговых договорах, которые требуют от фирм поддерживать определенный уровень капитала или финансовые коэффициенты. Наиболее часто нарушаемые ограничения в подтверждающих ковенантах - это материальная чистая стоимость активов, оборотный капитал / краткосрочная ликвидность и покрытие обслуживания долга.

Негативные ковенанты - это положения в долговых договорах, которые ограничивают или запрещают корпоративные действия (например, продажу активов, выплату дивидендов), которые могут ухудшить положение кредиторов. Отрицательные обязательства могут быть непрерывными или основанными на фактах. Нарушения отрицательных заветов редки по сравнению с нарушениями утвердительных заветов.

В отношении большинства долговых обязательств (включая корпоративный долг, ипотеку и банковские ссуды) в договор долга включен ковенант, который гласит, что общая сумма задолженности подлежит немедленной оплате при первом случае невыплаты платежа. Как правило, если должник не выполняет свои обязательства по какому-либо долгу перед кредитором, условие долгового договора гласит, что этот конкретный долг также является неисполненным.

В корпоративных финансах в случае необеспеченного дефолта держатели долга обычно инициируют судебное разбирательство (подают заявление о принудительном банкротстве) с целью обращения взыскания на любое обеспечение обеспечение долг. Даже если долг не обеспечен залогом, держатели долга могут подать в суд на банкротство, чтобы гарантировать, что активы корпорации будут использованы для погашения долга.

Существует несколько финансовых моделей для анализа риска дефолта, например, модель Джарроу-Тернбулла, модель Эдварда Альтмана Z-score., или структурная модель дефолта от Роберт С. Мертон ().

Суверенные дефолты

Суверенные заемщики, такие как национальные государства, как правило, не подпадают под суд по делам о банкротстве в своей юрисдикции и, таким образом, могут объявить дефолт без юридических последствий. Одним из примеров является Греция, которая объявила дефолт по ссуде МВФ в 2015 году. В таких случаях страна-дефолт и кредитор с большей вероятностью пересмотрят процентную ставку, длительность ссуды или основную сумму. платежи. Во время финансового кризиса 1998 года Россия объявила дефолт по своему внутреннему долгу (ГКО ), но не объявила дефолт по своим внешним еврооблигациям. В рамках экономического кризиса в Аргентине в 2002 году Аргентина объявила дефолт по долгу перед Всемирным банком.

Нормальный дефолт

в размере 1 миллиарда долларов. В случае острых кризисов несостоятельности регулирующим органам и кредиторам может быть целесообразно упреждающе разработать методическую реструктуризацию государственного долга страны, также называемую «упорядоченный дефолт» или «контролируемый дефолт». Эксперты, поддерживающие этот подход к разрешению кризиса государственного долга, обычно утверждают, что отсрочка в организации упорядоченного дефолта нанесет еще больший ущерб кредиторам и соседним странам.

Стратегический дефолт

Когда выберет должник невыполнение обязательств по кредиту, несмотря на то, что они могут обслуживать его (производить платежи), это считается стратегическим дефолтом. Чаще всего это делается для ссуд без права регресса, когда кредитор не может предъявить другие требования к должнику; Типичным примером является ситуация отрицательного капитала по ипотечной ссуде в юрисдикциях общего права, таких как США, которая, как правило, не требует права регресса. В этом последнем случае неисполнение обязательств в просторечии называется «звонкой почтой» - должник прекращает производить платежи и отправляет ключи по почте кредитору, обычно банку.

Суверенный стратегический дефолт

Суверенные заемщики, такие как национальные государства, также могут выбрать неисполнение обязательств по ссуде, даже если они способны производить платежи. В 2008 году президент Эквадора Рафаэль Корреа стратегически объявил дефолт по выплате процентов по государственному долгу, заявив, что он считает долг «аморальным и незаконным».

Потребительский дефолт

Потребительский дефолт часто происходит при выплате арендной платы или ипотечных кредитов, потребительских кредитов или коммунальных платежей. Общий анализ Европейского союза выявил определенные группы риска, такие как одинокие домохозяйства, безработные (даже после поправки на значительное влияние низкого дохода), молодость (особенно моложе примерно 50 лет, с несколько другими результатами для населения). Новые государства-члены, в которых пожилые люди также чаще подвергались риску), неспособность полагаться на социальные сети и т. Д. Даже неграмотность в Интернете была связана с повышенным уровнем дефолта, потенциально вызванным тем, что эти домохозяйства с меньшей вероятностью найдут свой путь к социальные пособия, на которые они часто имеют право. В то время как эффективное неюридическое консультирование по вопросам долга обычно является предпочтительным - более экономичным и менее разрушительным - вариантом, дефолт потребителя может закончиться процедурами урегулирования задолженности или банкротства потребителей, последняя из которых варьируется от 1 года в Великобритании до 6 лет. процедуры в Германии.

Исследования в Соединенных Штатах показали, что консультирование перед покупкой может значительно снизить количество отказов.

Ссылки

Библиография

  • de Servigny, Арно; Оливье Рено (2004). Руководство Standard Poor's по измерению и управлению кредитным риском. Макгроу-Хилл. ISBN 0-07-141755-9.
  • Даффи, Даррелл; Кеннет Дж. Синглтон (2003). Кредитный риск: ценообразование, оценка и управление. Издательство Принстонского университета. ISBN 0-691-09046-7.
  • Фирзли, М. Николас Дж. (2010). Греция и причины долгового кризиса в ЕС. Венское обозрение. ISBN 978-0-7910-2939-8.
  • Ландо, Дэвид (2004). Моделирование кредитного риска: теория и приложения. Издательство Принстонского университета. ISBN 0-691-08929-9.
Последняя правка сделана 2021-05-17 11:19:15
Содержание доступно по лицензии CC BY-SA 3.0 (если не указано иное).
Обратная связь: support@alphapedia.ru
Соглашение
О проекте