Валютная доска

редактировать

A Валютная доска - это денежно-кредитный орган, который необходим для поддержания фиксированного обменного курса с иностранной валютой. Эта политическая цель требует, чтобы обычные цели центрального банка были подчинены целевому обменному курсу.

Содержание

1 Особенности «ортодоксальных» валютных советов
2 Последствия принятия фиксированного обменного курса в качестве основной цели
3 Плюсы и минусы
4 Примеры из недавней истории
- 4.1 Примеры против евро
- 4.2 Примеры по отношению к доллару США
- 4.3 Примеры по отношению к фунту стерлингов
- 4.4 Примеры по отношению к другим валютам
5 Исторические примеры
6 См. также
7 Ссылки
8 Далее чтение
9 Внешние ссылки

Особенности «ортодоксальных» валютных советов

Основными качествами ортодоксальных валютных комиссий являются:

валютные резервы валютной комиссии должны быть достаточными, чтобы гарантировать, что все держатели банкнот и монет (и все банковские кредиторы Резервного счета на валютном управлении) могут конвертировать их в резервную валюту (обычно 110–115% от денежной базы M0).
Валюта Доска поддерживает абсолютную неограниченную конвертируемость между своими банкнотами и монетами и валютой, к которой они привязаны (валюта привязки ) по фиксированному обменному курсу, без ограничений на операции по текущим счетам или счетам движения капитала.
Валютный совет получает прибыль только от процентов по иностранным резервам (за вычетом расходов на выпуск банкнот), и не участвует в форвардных обменных сделках. Эти иностранные резервы существуют (1) потому, что местные банкноты были выпущены в обмен, или (2) потому, что коммерческие банки должны в соответствии с нормативными актами депонировать минимальный резерв в Валютном управлении. (1) приносит сеньораж доход. (2) - это доход от минимальных резервов (доход от инвестиционной деятельности за вычетом затрат на вознаграждение по минимальным резервам)
Валютный совет не имеет дискреционных полномочий влиять на денежно-кредитную политику и не ссужает правительство. Правительства не могут печатать деньги и могут только взимать налоги или брать займы для выполнения своих обязательств по расходам.
Валютный совет не действует как кредитор последней инстанции для коммерческих банков и не регулирует резервы Требования.
Валютный совет не пытается манипулировать процентными ставками, устанавливая учетную ставку, как центральный банк. Привязка к иностранной валюте имеет тенденцию удерживать процентные ставки и инфляцию очень близко к тем, что в стране, относительно валюты которой фиксируется привязка.

Последствия принятия фиксированного обменного курса в качестве основной цели

Валюта рассматриваемая комиссия больше не будет выпускать бумажные деньги, а вместо этого будет выпускать только одну единицу местной валюты за каждую единицу (или определенную сумму) иностранной валюты, которая находится в ее хранилище (часто твердая валюта, например доллар США или евро ). Положительное сальдо платежного баланса этой страны отражается в увеличении депозитов местных банков в центральном банке, а также в (первоначально) более высоких депозитах (чистых) экспортных фирм в их местных банках. Рост внутренней денежной массы теперь может быть связан с дополнительными депозитами банков в центральном банке, что равняется дополнительным твердым валютным резервам в руках центрального банка.

Плюсы и минусы

Достоинство этой системы в том, что вопросы стабильности валюты больше не актуальны. Недостатки заключаются в том, что страна больше не имеет возможности определять денежно-кредитную политику в соответствии с другими внутренними соображениями, и что фиксированный обменный курс в значительной степени также определяет условия торговли страны, независимо от экономических различий между ней и ее торговые партнеры. Как правило, валютные советы имеют преимущества для малых стран с открытой экономикой, которым трудно поддерживать независимую денежно-кредитную политику. Они также могут сформировать надежную приверженность снижению инфляции.

Примеры из новейшей истории

Использование США во всем мире доллар и евро : США Внешние сторонники доллара США Валюты, привязанные к доллару США Валюты, привязанные к доллару США с узким диапазоном Еврозона Внешние страны, применяющие евро Валюты, привязанные к евро Валюты, привязанные к евро с узким диапазоном Обратите внимание, что белорусский рубль привязан к Евро, российский рубль и доллар США в корзине валют .

Более чем в 70 странах действуют валютные советы. Валютные доски были наиболее распространены в начале и середине 20 века.

Официальное использование иностранной валюты или привязок. доллара США во всем мире, включая валюты США, привязанные к доллару США пользователи евро, в том числе пользователи еврозоны валюты, привязанные к евро. австралийский доллар пользователей, включая пользователей Австралии индийской рупии и привязки, включая Индию пользователей новозеландского доллара, в том числе пользователей и привязок новозеландского фунта стерлингов, в том числе пользователей из Соединенного Королевства российского рубля, в том числе России южноафриканского ранда пользователи (CMA, включая Южную Африку). Особые права заимствования или другие привязки к корзине валют Три случая страны, использующей или привязанной к валюте соседнего государства

Гонконг управляет валютным управлением (Валютное управление Гонконга ), как и Болгария. Эстония имела валютный совет, привязанный к немецкой марке с 1992 по 1999 год, когда она перешла на фиксацию на евро по номиналу. Привязка к евро сохранялась до января 2011 года, когда Эстония перешла на евро. Эта политика рассматривается как основа последующего экономического успеха этой страны (см. Экономика Эстонии для подробного описания валютного управления Эстонии). Аргентина отказалась от валютного управления в январе 2002 г. после серьезной рецессии. Для некоторых это подчеркнуло тот факт, что валютные советы не являются безотзывными и, следовательно, от них можно отказаться перед лицом спекуляций со стороны валютных трейдеров. Однако система Аргентины не была ортодоксальным валютным советом, поскольку она не строго следовала правилам валютного управления - факт, который многие считают истинной причиной ее краха. Они утверждают, что денежная система Аргентины представляла собой непоследовательное сочетание элементов валютного управления и центрального банка. Также считается, что непонимание работы системы экономистами и политиками способствовало решению правительства Аргентины девальвировать песо в январе 2002 года. Экономика погрузилась в глубокую депрессию, прежде чем в том же году началось восстановление.

Британские заморские территории в Гибралтар, Фолклендские острова и Св. Хелена продолжает работать с валютными советами, поддерживая свои местные банкноты резервами фунта стерлингов.

Золотой стандарт - это особый случай валютного управления, где стоимость национальной валюты валюта привязана к стоимости золота, а не иностранной валюты.

Примеры по отношению к евро

болгарский лев
конвертируемая марка Боснии и Герцеговины (Konvertibilna marka)
датская крона
- Полный перечень см. валюты, относящиеся к евро

Примеры по отношению к доллару США

Примеры по отношению к фунту стерлингов

Примеры по отношению к другим валютам

Брунейский доллар по отношению к сингапурскому доллару
Macanese pataca по отношению к гонконгскому доллару
На Фарерских островах действует валютный совет де-юре, но на самом деле Национальный банк Дании служит кредитором последней инстанции, и все nk счетов номинированы в датских кронах. Национальный банк Дании называет фарерскую крону «особой версией» датской кроны. Датские кроны частично обеспечены иностранными резервами в евро Датского национального банка

Исторические примеры

аргентинское песо, привязанное к доллару США с 1991 по 2002 год..
бахрейнский динар, фиксированный по отношению к фунту стерлингов с 1966 по 1973 год.
багамский фунт, фиксированный по отношению к фунту стерлингов с 1921 по 1966 год
Багамский доллар фиксировался по отношению к доллару США с 1966 по 1968 год.
Конвертируемая марка Боснии и Герцеговины фиксировался по отношению к немецкой марке с 1998 по 2002 год. затем евро.
британский западноафриканский фунт, фиксированный по отношению к фунту стерлингов с 1913 по 1964 год.
ирландский фунт, привязанный к фунт стерлингов с момента обретения независимости до 1979 года, выпущенный валютным управлением до 1942 года.
восточноафриканский шиллинг, фиксированный по отношению к фунту стерлингов с 1921 по 1969 год.
Эстонская крона, фиксируется относительно немецкой марки из m независимость с 1992 по 1999 год. Фиксировался на уровне евро в дальнейшем до 2011 года.
литовский лит, фиксировался по отношению к доллару США с 1994 по 2002 год. 132>евро после этого до 2015 года, когда лит был заменен евро.

См. Также

Литература

Дополнительная литература

Тивари, Раджниш (2003): Посткризисные режимы обменного курса в Юго-Восточной Азии: эмпирическое исследование политики де-факто, доклад семинара, Гамбургский университет. (PDF )
«О валютных советах: обновленная библиография научных трудов». ([4] )
Стив Х. Ханке и Курт Шулер, Валютные советы для развивающихся стран: справочник, 1994, стр. пересмотренное издание 2015 г.). [5]

Точное определение того, что составляет валютный совет, включая прошлые примеры, см.:

Ханке, Стив Х. (2002): «О долларизации и валютных советах: Ошибка и обман », Журнал политических реформ, Том 5, № 4, стр. 203–222. (PDF )
Работы Николая Неновского по вопросам валютных советов: (nikolaynenovsky.com )
Арнальдо Маури, Валютный совет и рост банковского дела в Британской Восточной Африке, WP № 10-2007, факультет экономики Миланского университета. Резюме на английском языке. [6]

Внешние ссылки

Валюта правления и долларизация (заархивированный веб-сайт)
Институт прикладной экономики, глобального здравоохранения и исследования предприятий Джонса Хопкинса, серия книг по валютному совету, [7] Серия рабочих документов «Исследования в области прикладной экономики» (включает много статей о валютных досках), [8] и Digital Archive on Currency Board. [9]