Войти
Своп ликвидности центрального банка - это тип валютного свопа, используемого центральным банком страны для предоставления ликвидности своей валюты центральному банку другой страны. При свопе ликвидности центральный банк-кредитор использует свою валюту для покупки валюты другого центрального банка-заемщика по рыночному обменному курсу и соглашается продать валюту заемщика обратно по курсу, который отражает проценты, начисленные на кредит. Валюта заемщика служит обеспечением.
Аватары более поздних линий валютных свопов впервые появились в период 1880–1920 годов, когда центральные банки обменивали золотовалютные резервы по мере необходимости; но первые фактические линии валютных свопов (между восемью центральными банками) были созданы в 1960-х годах: они были активированы и использовались тремя юрисдикциями: Банком Англии, Банком Канады, и США. Своп-линии были ненадолго восстановлены после 11 сентября, но приобрели глобальное значение только с началом.
Несмотря на то, что местная аудитория часто критикует их как «спасение » иностранных банков, свопы ликвидности структурированы так, чтобы защитить интересы банка-ссудителя, и часто являются корыстными, а не чисто альтруистическими. Протокол заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) США в 2008 г., на котором было принято окончательное решение, показывает, что участники сосредоточили внимание на странах с большими запасами ценных бумаг, обеспеченных ипотекой в долларах США, которые могут иметь соблазн отказаться от них. все сразу, если у них не будет более легкого доступа к долларам, что приведет к повышению ставок по ипотечным кредитам и препятствует восстановлению в Соединенных Штатах. Аналогичным образом, своповые линии от Европейского центрального банка, швейцарских и северных центральных банков в Исландию и страны Восточной Европы в 2008 году были в значительной степени связаны с тем, что домашние хозяйства и предприятия этих стран принимали деноминированные в евро и швейцарских франках ипотека.
Доллары США свопы являются наиболее хорошо зарекомендовавшими себя и широко используемыми благодаря статусу доллара США как доминирующей в мире резервной валюты, его ликвидность и восприятие его как безопасной валюты. В Соединенных Штатах Федеральная резервная система использует своповые линии в соответствии с разделом 14 Закона о Федеральной резервной системе и в соответствии с разрешениями, политиками и процедурами, установленными FOMC.
12 декабря 2007 г. Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) объявил о разрешении временных соглашений о взаимной валюте (линии свопа ликвидности центрального банка ) с Европейский центральный банк и Швейцарский национальный банк для обеспечения ликвидности в долларах США на зарубежных рынках. Изначально свопы были ограничены 24 миллиардами долларов, но во время кризиса осенью 2008 года предел был увеличен до 620 миллиардов долларов, а в октябре ЕЦБ, ШНБ, Банк Японии и Банк Англии получили неограниченный доступ в долларах. Впоследствии FOMC разрешил своповые линии ликвидности с дополнительными центральными банками. Своп-линии были разработаны для улучшения условий ликвидности на финансовых рынках США и зарубежных стран путем предоставления иностранным центральным банкам возможности предоставлять финансирование в долларах США учреждениям в их юрисдикциях во время рыночных стрессов.
По состоянию на апрель 2009 года своп-линии были разрешены со следующими учреждениями: Резервный банк Австралии, Центральный банк Бразилии, Банк Канады, Национальный банк Дании, Банк Англии, Европейский центральный банк, Банк Японии, Банк Кореи, Banco de Mexico, Резервный банк Новой Зеландии, Norges Bank, Валютное управление Сингапура, Sveriges Riksbank и Швейцарский национальный банк. FOMC разрешил эти свопы ликвидности до 30 октября 2009 г. К ноябрю 2011 г. соглашения о свопах были продлены до февраля 2013 г. с более низкими процентными ставками.
Непосредственно перед пандемией COVID-19, у Федеральной резервной системы США были постоянные свопы ликвидности в долларах США с Банком Канады, Банком Англии, Банком Японии, Европейский центральный банк и Швейцарский национальный банк. 20 марта 2020 года он распространил это соглашение на еще девять центральных банков, каждый из которых включает 60 миллиардов долларов США, а также Денежно-кредитное управление Сингапура, Резервный банк Австралии, Banco Central do Brasil, Danmarks Nationalbank, Bank of Korea и Banco de Mexico, и 30 миллиардов долларов США каждый с Резервным банком Новой Зеландии Зеландия, Norges Bank и Sveriges Riksbank, чтобы уменьшить напряженность на глобальных рынках финансирования в долларах США из-за пандемии и смягчить их влияние на предложение кредитов домашним хозяйствам. и компании по всему миру. 31 марта 2020 года эти усилия были дополнительно расширены за счет новой программы, позволяющей этим банкам использовать свои авуары в ценных бумагах Казначейства США в качестве обеспечения однодневных ссуд в долларах США, чтобы «помочь поддержать бесперебойное функционирование рынка Казначейства США путем предоставления альтернативный временный источник долларов США, отличный от продажи ценных бумаг на открытом рынке ».
Иностранная валюта, которую приобретает банк-отправитель, является активом на его балансе. В таблицах 1, 9 и 10 статистического выпуска H.4.1 долларовая стоимость сумм, которые иностранные центральные банки привлекли, но еще не выплатили, указывается в строке «Свопы ликвидности центрального банка». Поскольку своп будет разматываться по тому же обменному курсу, который использовался при первоначальном розыгрыше, долларовая стоимость актива не зависит от изменений рыночного обменного курса. Долларовые средства, депонированные на счетах иностранных центральных банков в Федеральном резервном банке Нью-Йорка, являются обязательством Федеральной резервной системы. В принципе, розыгрыши первоначально отображаются в таблицах 1, 9 и 10 в строке «иностранные и официальные депозиты». Однако иностранные центральные банки обычно ссужают доллары вскоре после использования линии свопа. При этом денежные средства переходят в линейку «депозиты депозитных организаций».
Когда иностранный центральный банк использует свою своп-линию для финансирования своих долларовых тендерных операций, он выплачивает процент Федеральной резервной системе в сумме, равной проценту, который иностранный центральный банк получает от своих тендерных операций. Федеральная резервная система хранит иностранную валюту, которую он приобретает в ходе операции свопа, в иностранном центральном банке (вместо того, чтобы ссужать ее или инвестировать в частные рынки), и не выплачивает проценты. Структура соглашения позволяет избежать трудностей с управлением резервами национальной валюты для иностранных центральных банков, которые могут возникнуть, если Федеральная резервная система активно инвестирует активы в иностранной валюте на рынке.
Совет Федеральной резервной системы выпускает еженедельный отчет, который включает информация об общей стоимости невыплаченных свопов. С началом финансового кризиса 2007–2008 гг. и краха Lehman Brothers 15 сентября 2008 г. баланс быстро рос. По состоянию на апрель 2009 года остаток составлял 293 533 миллиона долларов. Свопы ликвидности центрального банка имеют срок погашения от одной ночи до трех месяцев. В таблице 2 статистического релиза H.4.1 указан оставшийся срок невыполненных свопов ликвидности центрального банка.
К сентябрю 2011 года общая сумма кредитов, предоставленных ФРС, достигла 10 триллионов долларов США (или стандартизована для 1-месячных кредитов., $ 4,45 трлн), более половины из которых были переданы ЕЦБ: все ссуды были погашены полностью, а прибыль, полученная ФРС от погашения свопов только в 2008-2009 годах, составила c. 4 миллиарда долларов.
Во время европейского долгового кризиса
Во время финансового кризиса 2008–2011 гг. В Исландии
С 2009 года Китай подписал двусторонние соглашения о валютном свопе с тридцатью двумя контрагентами. Заявленное намерение этих свопов заключается в поддержке торговли и инвестиций, а также в продвижении международного использования юаня. В целом Китай ограничивает количество юаней, доступное для расчетов по торговле, и свопы использовались для получения юаня после того, как эти лимиты были достигнуты.
В 2015 году Аргентина использовала линию свопов Китая, чтобы поддержать валютные резервы страны. Центральный банк Аргентины, как сообщается, конвертировал юань, полученный в результате свопа, в другие валюты для облегчения импорта товаров, что стало затруднительным после того, как Аргентина объявила дефолт по своему долгу в июле 2014 года.
Чиангмайская инициатива началась как серия двусторонних соглашений о валютных свопах между странами Ассоциации государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН), Китайской Народной Республикой, Япония и Южная Корея после азиатского финансового кризиса 1997 года. Впоследствии в 2010 году они были преобразованы в единое соглашение, Чиангмайская инициатива по многосторонности (CMIM). Несмотря на то, что по состоянию на 2014 год эти своп-линии составляли 240 миллиардов долларов США, они никогда не использовались.
Эта статья включает общедоступный материал из документа правительства США : « Совет управляющих Федеральной резервной системы ».
