Кэмпбелл Харви

редактировать
Канадский экономист
Кэмпбелл Харви
Родился( 1958-06-23) 23 июня 1958 (62 года)
ГражданствоКанада
УчреждениеШкола бизнеса Fuqua Университета Дьюка
ФилдФинансовая экономика
Alma materЧикагский университет. Университет Торонто
ВлиянияЮджин Фама. Мертон Миллер
НаградыПремия Дженсена
Информация в IDEAS / RePEc

Кэмпбелл Рассел "Кэм " Харви (родился 23 июня 1958 г.) - канадский экономист, известный своей работой по распределению активов с изменяющимся риском и надбавками за риск и проблема отделения удачи от умения управлять инвестициями. В настоящее время он является профессором международного бизнеса имени Дж. Пола Стихта в Университете Дьюка Школа бизнеса Фукуа в Дареме, Северная Каролина, а также занимается исследованием. сотрудник Национального бюро экономических исследований в Кембридже, Массачусетс. Он также является научным сотрудником Института исследований международной интеграции Тринити-колледжа в Дублине и приглашенным исследователем в Оксфордском университете. В 2016 году он был президентом Американской финансовой ассоциации.

Содержание

  • 1 Карьера
    • 1.1 Неустойчивые риски и премии за риск
    • 1.2 Финансы развивающихся стран
    • 1.3 Исследования в области финансов
    • 1.4 Управление рисками
    • 1.5 Удача против мастерства
  • 2 Награды
  • 3 Редакция
  • 4 Ссылки
  • 5 Внешние ссылки

Карьера

Он получил степень бакалавра экономики и политология из Тринити-колледжа в Университете Торонто в 1981 году и его MBA в Йоркском университете в Торонто в 1983 году. Его докторская работа выполнялась в Школа бизнеса Бута при Чикагском университете. Его научными руководителями были Юджин Фама, Мертон Миллер, Роберт Стамбо, Уэйн Ферсон, Шмуэль Кандел и Ларс Хансен.

, получивший степень доктора философии 1986 года. В этой диссертации исследовалась концепция, согласно которой временная структура процентных ставок (разница между долгосрочными и краткосрочными процентными ставками) может предсказывать деловой цикл США. Его диссертация была опубликована в Journal of Financial Economics в 1988 году. Эта работа была впоследствии расширена и опубликована в Financial Analysts Journal в 1989 году.

Изменяющийся во времени риск и премии за риск

Тезис Харви 1986 года показал, что информация о временной структуре процентных ставок связана с будущим ростом экономики. Когда краткосрочные ставки были выше долгосрочных (перевернутая кривая доходности), следовали спады. За время, прошедшее с момента публикации его диссертации, кривая доходности перевернулась три раза - в 1989, 2000 и 2006 годах, правильно предсказав три рецессии: 1990–1991, 2001 и 2007–2009.

Принимая во внимание идею о том, что деловой цикл до некоторой степени предсказуем, Харви в своей статье 1991 года вместе с Уэйном Ферсоном в «Журнале политической экономии» утверждал, что как подверженность риску, так и премии за риск должны предсказуемо меняться в течение делового цикла. Исследования Харви, опубликованные как в «Журнале финансовой экономики» 1989 г., так и в «Журнале финансов 1991 г., зафиксировали предсказуемость доходности активов.

Финансы развивающихся рынков

Харви был одним из первых исследователей финансов, изучавших доходность акций и облигаций развивающихся стран. Его статья 1995 года в «Обзоре финансовых исследований» показала, что стандартные подходы к финансам на развитых рынках неприменимы ко многим развивающимся странам. В его статье 1995 Journal of Finance с Гиртом Бекартом был предложен способ решения особых проблем развивающихся рынков.

В нескольких исследовательских работах, написанных вместе с Бекартом, Харви изучает взаимосвязь между реальной экономикой и финансами. Его работа 2005 года с участием Бекарта и Кристиана Лундблада показывает, что открытие финансовых рынков для иностранных инвесторов снижает стоимость финансирования при одновременном увеличении инвестиций и ВВП для развивающихся стран.

Исследования в области финансов

Харви - директор-основатель исследования Global Business Outlook University / CFO Magazine. В работе с Джоном Грэмом он связал теорию и практику финансов. То есть во многих исследованиях делаются предположения о поведении менеджеров. Исследование Харви прямо спрашивает менеджеров об этих предположениях. Опрос проводится ежеквартально с 1996 года, и на его основе появилось множество исследовательских работ, в том числе статья, опубликованная в Journal of Financial Economics в 2001 году. Его статья с Джоном Грэхемом и Шивой Раджгопалом в Journal of Бухгалтерский учет и экономика в 2005 году показывают, что 78% финансовых директоров признают, что разрушают ценность, пытаясь достичь квартальных плановых показателей прибыли.

Управление рисками

Харви был ярым сторонником изменения взгляда на риск. В большинстве случаев моделирование рисков фокусируется на волатильности или стандартном отклонении. В своей статье 2000 года в Journal of Finance с Сиддиком Харви представляет аргумент, состоящий из двух частей, в пользу включения асимметрии. Во-первых, доходность активов обычно не распределяется. Во-вторых, инвесторам нравится положительный перекос (большая прибыль) и не нравится отрицательный перекос (большие убытки); Харви утверждает, что эти предпочтения необходимо учитывать как при управлении портфелем, так и при управлении рисками. Харви также утверждает, что оценки неточны, и эту неопределенность необходимо учитывать при принятии инвестиционных решений.

Удача против навыков

В статье в Обзоре финансовых исследований за 2016 год, написанной с Яном Лю и Хэцин Чжу, Харви показывают, что более половины опубликованных факторов ценообразования активов, вероятно, неверны. В статье, которая будет опубликована в Обзоре финансовых исследований в 2018 году с Яном Лю, Харви показывает, как улучшить способность выявлять квалифицированных и неквалифицированных менеджеров с помощью метода, разработанного для снижения шума в прошлой деятельности. Послание президента Харви к Американской финансовой ассоциации, опубликованное в Journal of Finance в 2017 году, ставит под сомнение методы проведения исследований в области эмпирических финансов и указывает на некоторые фундаментальные недопонимания статистики. Наконец, последняя работа Харви с Янь Лю предоставляет новый способ калибровки ошибок типа I (ошибочный выбор плохого менеджера) и типа II (отсутствие хорошего инвестиционного менеджера).

Награды

  • Член Американской финансовой ассоциации, 2017
  • Награды Бернштейна Фабоцци / Джейкобса Леви 2015 и 2016 гг.
  • Премия Джеймса Р. Вертина 2007 года от института CFA
  • Премия Грэма и Додда 2013 года от института CFA
  • Премия Дженсена 2001 и 2005 годы из журнала Financial Economics

Редакция

Харви работал редактором Journal of Finance, занимал эту должность в период с 2006 по 2012 год. Ранее он работал редактором Review of Financial Studies с 1999–2005 гг.

Ссылки

Внешние ссылки

Последняя правка сделана 2021-05-14 04:00:01
Содержание доступно по лицензии CC BY-SA 3.0 (если не указано иное).
Обратная связь: support@alphapedia.ru
Соглашение
О проекте