Рынок альтернативных инвестиций

AIM

Тип	Фондовая биржа
Местоположение	Лондон, Великобритания
Основана	19 июня 1995 г.
Владелец	Группа Лондонской фондовой биржи
Ключевые люди	Маркус Статтард Глава AIM
Валюта	GBP,
долларов США № объявлений	1,254
Веб-сайт	Домашняя страница AIM на веб-сайте Лондонской фондовой биржи

. AIM (ранее Альтернативный инвестиционный рынок ) - это субрынок Лондонской фондовой биржи, который был запущен 19 Июнь 1995 г. в качестве замены предыдущей Рынке ценных бумаг на бирже (USM), которая действовала с 1980 г. Это позволяет компаниям которые меньше, менее развиты или хотят / нуждаются в более гибком подходе к корпоративному управлению, чтобы использовать акции с более гибкой системой регулирования, чем это применимо на основном рынке.

На момент запуска в AIM входило всего 10 компаний, общая стоимость которых оценивалась в 82,2 миллиона фунтов стерлингов. К 2017 году субрынок составляют более тысячи компаний со средней рыночной капитализацией 80 миллионов фунтов стерлингов на листинг. AIM также начала становиться международной биржей, часто из-за ее низкого нормативного бремени, особенно в отношении закона США Сарбейнса-Оксли (хотя только четверть компаний, включенных в листинг AIM, будет иметь право на листинг на фондовая биржа США еще до принятия закона Сарбейнса-Оксли). По состоянию на декабрь 2005 г. более 270 иностранных компаний были допущены на AIM.

Группа FTSE Group поддерживает три индекса для измерения AIM: FTSE AIM UK 50 Index, FTSE AIM 100 Index и Индекс FTSE AIM All-Share Index.

• 1 Модель регулирования
  • 1.1 Назначенные консультанты (консультанты)
  • 1.2 Саморегулирование
  • 1.3 База инвесторов
• 2 Рыночная капитализация
• 3 Компании
• 4 Критика
  • 4.1 Среда «Казино»
  • 4.2 Мошенничество Langbar International
• 5 Тенденции
• 6 Дивиденды
• 7 См. Также
• 8 Ссылки
• 9 Внешние ссылки

AIM - это биржа, регулируемая площадка, включающая набор основанных на принципах правил для публичных компаний. Модель регулирования AIM основана на варианте «соблюдай или объясни», который позволяет компаниям, размещенным на AIM, либо соблюдать относительно немногочисленные правила AIM, либо объяснять, почему компания решила не соблюдать их.

Назначенные консультанты (кочевники)

Помимо предоставления свободы действий в отношении соблюдения нормативных требований, Биржа также требует постоянного надзора и консультаций со стороны андеррайтера эмитента, именуемого Назначенный советник (кочевник). Роль уполномоченных консультантов является центральной в модели регулирования AIM, поскольку эти организации играют роль привратников, советников и регулирующих органов компаний на AIM. Консультируя каждую фирму относительно того, какие правила должны соблюдаться и как должны выполняться существующие требования, Nomads предоставляет важную услугу, позволяющую фирмам соблюдать индивидуальные правила, снижая при этом затраты на регулирование. Теоретически уполномоченные консультанты несут ответственность за ущерб в результате допущения нарушений правонарушений от имени контролируемых ими компаний, включая потерю репутационного капитала. Однако такая сильная зависимость от Nomads критиковалась как создающая конфликт интересов, поскольку Nomads получают вознаграждение от компаний, которые они якобы контролируют, в то время как на практике им удается избежать ответственности за ненадлежащее поведение на рынке.

В 2006 году Лондонская фондовая биржа начала обзор деятельности Nomad, в результате чего в 2007 году Financial Services Authority был опубликован нормативный «справочник» для Nomad.

Саморегулирование

Поскольку AIM является нерегулируемым рыночным сегментом, он избегает большинства обязательных положений, содержащихся в директивах Европейского Союза, как это реализовано в Великобритании, и других правила, применимые к компаниям, зарегистрированным на Лондонской фондовой бирже. AIM считает, что саморегулирование играет ключевую роль в снижении нормативной нагрузки на AIM: компании, желающие пройти листинг на AIM, не обязаны соблюдать значительные требования к допуску; после допуска фирмы должны выполнять текущие обязательства, которые сравнительно ниже тех, которые регулируют работу более крупных бирж; и некоторые положения корпоративного управления не являются обязательными для компаний на AIM. Поэтому компании, акции которых котируются на AIM, часто становятся объектом манипуляций со стороны институциональных инвесторов. От компаний, котирующихся на AIM, обычно требуется только соблюдать требования корпоративного управления в своей юрисдикции, которые на практике сильно различаются.

Однако нормативные требования более обременительны, чем для частных компаний и AIM Перечисленные в листинге компании должны составлять аудированную годовую отчетность в соответствии с МСФО.

База инвесторов

Еще одним важным элементом модели AIM является состав ее базы инвесторов. Хотя компании, зарегистрированные на AIM, не являются стартапами, большинство из них небольшие и потенциально более рискованные, чем листинг на FTSE. Это может оказаться опасным для неискушенных инвесторов, которым не хватает знаний и ресурсов для проведения надлежащего расследования перспектив и деятельности фирмы, или даже для более крупных инвесторов, которым не хватает строгих требований к внутреннему контролю и управлению рисками. Как следствие, база инвесторов AIM в основном состоит из институциональных инвесторов и богатых людей.

В следующей таблице перечислены 10 крупнейших компаний на AIM на 1 октября 2018 г..

В следующей таблице перечислены 100 крупнейших компаний на рынке AIM по рыночной капитализации на 25 апреля. 2020.

Среда «казино»

В марте 2007 года регулирующий орган США по ценным бумагам Роэль Кампос предположил, что правила AIM для торговли акциями создали рынок, подобный «казино ". Как сообщается, Кампос сказал: «Я обеспокоен тем, что 30% эмитентов, котирующихся на AIM, исчезнут через год. Для меня это похоже на казино, и я верю, что инвесторы будут относиться к нему так же». Комментарий вызвал несколько гневных возражений, в том числе ответ Лондонской фондовой биржи, контролирующей AIM, в которой указывалось, что количество компаний, которые подвергаются ликвидации или администрированию в течение года, на самом деле составляет менее 2%.

AIM с тех пор выпустила новые правила, требующие, чтобы листинговые компании поддерживали веб-сайт.

Уровень участников рынка также подвергся критике со стороны управляющего фондом Джона Хэмптона из Bronte Capital Управление.

Мошенничество Langbar International

AIM подверглась критике за то, что разрешила Langbar International быть в списке. Это мошенничество в размере 375 миллионов фунтов стерлингов (750 миллионов долларов) доли было расследовано Управлением по борьбе с серьезным мошенничеством и полицией Лондона, когда в ноябре 2005 года было обнаружено, что Лангбар не имел активов, заявленных при листинге. Частично это было связано с тем, что уполномоченный консультант (назначенный советник) не провел комплексную проверку. Кроме того, биржа не обеспечивала соблюдение правил AIM. AIM изменила правила для кочевников в 2006 году. 19 октября 2007 года они оштрафовали Набарро Уэллса на 250 000 фунтов стерлингов (512 500 долларов США) и публично осудили их за нарушение правил AIM.

В марте 2007 года. Daily Telegraph заметила тенденцию к использованию листинговых транспортных средств, зарегистрированных в оффшорных финансовых центрах, до размещения на AIM. Около 35% компаний, размещенных на AIM в течение 2006 г., были из ОФК, большинство из которых поступило с Нормандских островов или Британских Виргинских островов.

. 29 января 2009 г. было объявлено, что AIM должен сформировать основу ориентированного на Азию роста или рынка-инкубатора под названием «Tokyo AIM», который будет работать как совместное предприятие между Токийской фондовой биржей и LSE. Tokyo AIM будет копировать систему AIM надзора со стороны NOMAD, при этом «J-Nomads» «выбираются и утверждаются TOKYO AIM... для оценки пригодности компаний для рынка». В июле 2012 года TOKYO AIM сменила название на TOKYO PRO Market, и с тех пор Tokyo Stock Exchange, Inc. продолжала управлять TOKYO AIM на основе первоначальной рыночной концепции.

Как По состоянию на 1 октября 2018 г. чуть менее трети компаний, зарегистрированных на AIM, выплатили акционерам дивиденды в течение последнего финансового года. К крупнейшим компаниям, выплатившим дивиденды, относятся: Fevertree Drinks PLC (FEVR), Burford Capital Ltd (BUR) и Abcam PLC (ABC). К наименьшим компаниям, получившим дивиденды, относятся: Holders Technology PLC (HDT), Aeorema Communications PLC (AEO) и Stilo International (STL).

• First North - аналогичный рынок обслуживание стран Северной Европы
• Growth Enterprise Market - аналогичный рынок в Гонконге

• «Стремитесь к амбициозным». Дейли телеграф. СОЕДИНЕННОЕ КОРОЛЕВСТВО. 25 мая 2005 г.

• Официальный сайт
• Веб-сайт FTSE Group
• Рынок TOKYO PRO (был Tokyo-AIM до выхода LSE-AIM из Tokyo-AIM)